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Fortinet, Inc.(NASDAQ:FTNT)の株価は、先月26%も下落し、非常に悪い結果となっています。 先月は、株価が過去1年間で3.3%しか上昇していないことを意味します。
株価の大幅下落にもかかわらず、米国の企業の半数近くが株価収益率（PER）18倍以下であることを考えると、フォーティネットはPER30.9倍であり、完全に避けるべき銘柄と考えることができるだろう。 ただし、PERがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。
トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」ことを公約しており、これらの15銘柄はその恩恵を受けそうな展開を見せている。
ここ最近、他の多くの企業よりも優れた収益成長を遂げているフォーティネットは、比較的好調に推移している。 好業績の持続を期待する声も多いようで、PERは上昇している。 そうでない場合、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。
成長は高PERに見合うか？
フォーティネットのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものでしょう。
昨年度の収益成長率を確認すると、同社は48%という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間でEPSを合計203％成長させることもできたということだ。 従って、最近の利益成長は同社にとって見事なものだと言っていいだろう。
今後の見通しだが、アナリストの予測では、今後3年間は毎年5.2％の成長が見込まれる。 市場が年率11％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。
この点を考慮すると、フォーティネットのPERが他社の大半を上回っていることは憂慮すべきことだ。 投資家の大半は同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、これらの株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。
最終結論
これほど強力な価格下落の後でも、フォーティネットのPERは他の市場を大きく上回っている。 一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好みます。
フォーティネットのアナリスト予想を検証した結果、業績見通しの劣勢が、当社が予想したほど高いPERに影響を与えていないことが判明しました。 予測される将来の収益がこのような好意的なセンチメントを長く支える可能性がないため、現在、私たちは高いPERにますます違和感を覚えています。 これは、株主の投資を大きなリスクにさらし、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされている。
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