フォーティネット(FTNT)の統合セキュリティ・プラットフォームは、新たなクライムとTERAGOとの取引によって、その方向性を変えたのか？

• 2025年11月下旬から12月上旬にかけて、ClimbとTERAGOはそれぞれフォーティネットとの新たなパートナーシップを発表し、同社のエンタープライズグレードのサイバーセキュリティ、SD-WAN、SASEソリューションをそれぞれのリセラーとマネージドサービスのエコシステムに導入することを明らかにした。
• フォーティネットをこれらの専門的な販売チャネルやネットワーキング・チャネルに接続することで、同社は従来のファイアウォールの基盤だけに依存することなく、多様な業界にわたって顧客の導入を深めることができる方法で、同社のプラットフォームへのアクセスを拡大しようとしている。
• 次に、ClimbとTERAGOを通じたフォーティネットのリーチ拡大が、統合型サイバーセキュリティ・サービスを中心に構築された同社の投資シナリオにどのような影響を与える可能性があるのかを探る。

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フォーティネットの投資シナリオ

フォーティネットを保有するには、ファイアウォール中心のベンダーからセキュリティとネットワーキングの統合プラットフォームへのシフトが、現在のハードウェアのリフレッシュサイクルが消えれば、減速を相殺できると信じる必要がある。ClimbとTERAGOの提携は、SASEとクラウドの採用拡大という短期的な触媒をわずかにサポートするが、フォーティネットが既存のファイアウォールを超えるビジネスの獲得に苦戦した場合、成長が鈍化する可能性があるという最大のリスクを大きく変えるものではない。

最近のアップデートの中で、TERAGO がカナダのマネージドサービス全体でフォーティネットの SD-WAN と統合 SASE を展開したことは、このストーリーに直接関わってくる。このことは、より高い利益率のサブスクリプション収益に関する触媒にとって重要であり、また、フォーティネットのSASEの価値提案が、従来のフットプリント以外のグリーンフィールドや競合アカウントで共鳴できるかどうかをテストするためにも重要である。

しかし投資家は、現在のファイアウォール刷新の波が先細りになれば、フォーティネットの成長プロフィールが大きく変わる可能性があることを認識する必要があります。

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フォーティネットのシナリオでは、2028年までに92億ドルの収益と24億ドルの利益を見込んでいます。これには年間13.1%の収益成長と、現在の19億ドルから約5億ドルの収益増加が必要です。

フォーティネットの予測から、フェアバリューは87.45ドルとなり、現在価格から5%のアップサイドとなります。

その他の視点を探る

シンプリーウォールストリートコミュニティによるフォーティネットの25のフェアバリュー予想は、82.99米ドルから110.39米ドルの範囲で、メンバーが考える株式の価値に大きな開きがあることを示しています。このような背景から、フォーティネットのSASEおよびマネージドサービスチャネルへの参入が、ファイアウォールのリフレッシュサイクルの成熟による最終的な足かせを相殺し、長期的に事業を支えることができるかどうかが、多くの人が頭を悩ませている重要な問題である。

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