市場は8x8, Inc.

8x8（NASDAQ:EGHT）の株価は先月、32％もの大幅な下落を記録した。 最近の下落は、株主にとって悲惨な12ヶ月を締めくくるもので、株主はその間51％の損失を抱えている。

米国のソフトウェア業界のほぼ半数の企業のP/Sレシオが4.1倍を超え、11倍を超えるP/Sも珍しくないことを考えると、株価下落を受けて、8x8のP/Sレシオは0.3倍となり、現時点では強い買い材料に見えるかもしれない。 とはいえ、P/Sを大幅に引き下げた合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

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8x8のパフォーマンス

8x8は最近、収益が減少しており、平均的に収益が伸びている他社と比べても芳しくない。 収益不振が続くと予想する向きが多いようで、P/Sレシオを押し下げている。 もしまだ同社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。

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8x8の収益成長率は？

8x8のようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をはるかに下回る必要があるという前提があります。

振り返ってみると、昨年は同社のトップラインが2.0％減少し、悔しい結果となった。 しかし、短期的な業績には不満が残るものの、直近の3年間では37％の増収という素晴らしい結果を残している。 紆余曲折はあったが、それでも最近の増収は同社にとって十分すぎるものだったと言える。

将来に目を移すと、同社を担当する12人のアナリストの予測では、今後3年間の売上高は年率2.7％成長するはずだ。 これは、より広範な業界の年間15％の成長予測よりも大幅に低い。

これを考慮すると、8x8のP/Sが他社の大半を下回っているのも理解できる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。

要点

8x8のP/Sは、最近の株価と同じくらい弱く見える。 株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。

案の定、8x8のアナリスト予想を検証したところ、収益見通しが劣っていることが低PERの一因であることが判明した。 現段階では、投資家は収益改善の可能性がP/Sレシオの上昇を正当化できるほど大きくないと感じている。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。

とはいえ、当社の投資分析では、 8x8は3つの警告サインを示して いるため、注意が必要だ。

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