Digimarc Corporation (NASDAQ:DMRC)の株価が25％下落し、投資家の人気を脅かす

デジマーク・コーポレーション（NASDAQ:DMRC）の株主は、株価が25％下落し、前期の好業績が帳消しになるなど、非常に荒れた月となったことを喜ばないだろう。 それでも、株価が64％上昇したこの1年間を、悪い月が完全に台無しにしたわけではない。

これだけ株価が下がっても、デジマークの売上高株価収益率（PER）は18.8倍で、現時点では弱気なシグナルを発している。 とはいえ、この高いP/Sに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

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デジマークのP/Sは株主にとって何を意味するのか？

最近のDigimarcの収益成長は、他の多くの企業とほぼ同様である。 一つの可能性として、P/Sレシオが高いのは、投資家がこの控えめな収益実績が加速すると考えているからである。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。

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収益成長指標は高いP/Sについて何を物語っているか？

DigimarcのP/Sレシオは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として、業界よりもはるかに優れた業績を上げている企業の典型的なものでしょう。

振り返ってみると、昨年は同社のトップラインに15％の異例の利益をもたらした。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、全体として45％の増収という素晴らしい結果が出ている。 従って、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。

展望に目を転じると、同社に注目している2人のアナリストの予想では、来年度は17％の成長が見込まれる。 一方、他の業界は15％の成長を予測しており、大きな差はない。

この点を考慮すると、デジマークのP/Sが他社の大半を上回っているのは不思議だ。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 これらの株主は、P/Sが成長見通しに沿った水準まで下落した場合、失望を味わうことになるかもしれない。

要点

これほど大幅な株価下落の後でも、DigimarcのP/Sは業界の中央値を大幅に上回っている。 株価売上高倍率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。

アナリストはデジマークの収益が他の業界並みにしか伸びないと予想しており、それが高いPERの予想外につながっている。 予測される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないため、今現在、我々は比較的高い株価に違和感を覚えている。 現在の株価対売上高比率を正当化するには、前向きな変化が必要だ。

その他のリスクについてはどうだろう？どんな企業にもリスクはあるものだが、 デジマルクには知って おくべき 警告のサインが2つ ある。

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