コグニザント・テクノロジー・ソリューションズ・コーポレーション（NASDAQ:CTSH）の株価は業績と乖離している

米国の企業の半数近くが株価収益率（PER）16倍を下回っているとき、コグニザント・テクノロジー・ソリューションズ （NASDAQ:CTSH）はPER18.4倍で、潜在的に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

コグニザント・テクノロジー・ソリューションズは、このところ市場よりも収益が後退しており、非常に低迷している。 PERが高いのは、投資家がコグニザント・テクノロジー・ソリューションズが完全に状況を好転させ、市場の他社を追い越して加速すると考えているからではないか。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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成長は高PERに見合うか？

コグニザント・テクノロジー・ソリューションズのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場を上回る必要があるという前提がある。

昨年度の業績を振り返ってみると、同社の利益は4.8％減少している。 それでも、直近3年間のEPSは、短期的には不満足な業績にもかかわらず、全体で66％という素晴らしい伸びを記録している。 従って、このまま好調を維持したいところだが、株主は中期的な利益成長率を歓迎していることだろう。

将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間は毎年9.5％の増益が見込まれている。 一方、他の市場の予測は年率11％であり、大きな差はない。

これを考えると、コグニザント・テクノロジー・ソリューションズのPERが他社を上回っているのは不思議だ。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高いお金を払うことを望んでいるようだ。 しかし、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。

コグニザント・テクノロジー・ソリューションズのPERから何を学ぶか？

コグニザント・テクノロジー・ソリューションズのPERから何が読み取れるか？

コグニザント・テクノロジー・ソリューションズのアナリスト予想を検証したところ、市場にマッチした業績見通しは、我々が予想したほど高いPERに影響を与えていないことが分かった。 市場並みの成長を伴う平均的な業績見通しが示された場合、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると考えられます。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。

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