米国のソフトウェア企業の半数近くがP/Sレシオ5.8倍以下であり、2倍を下回るP/Sも珍しくないことを考えると、28.2倍の株価対売上高(または「P/S」)レシオを持つクラウドストライク・ホールディングス(NASDAQ:CRWD)は現在、非常に弱気なシグナルを発している可能性がある。 しかし、P/Sがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが正当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
CrowdStrike Holdingsの業績推移
ここ最近、ほとんどの他社を凌駕する収益成長で、クラウドストライク・ホールディングスは比較的好調に推移している。 好調な収益が続くと予想する向きも多いようで、P/S は上昇している。 しかし、そうでない場合、投資家は株価を高く買いすぎてしまうかもしれない。
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CrowdStrike Holdingsのような急なP/Sを目にすることが本当に心地よいのは、同社の成長が業界を明らかに凌駕する軌道に乗っている時だけだろう。
まず振り返ってみると、同社は昨年、売上高を31%も伸ばした。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、全体で191％という素晴らしい増収を記録している。 従って、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。
将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予測では、今後3年間で年率22％の増収が見込まれている。 一方、他の業界は年率20％の成長しか見込めないと予想されており、魅力に欠けるのは明らかだ。
これを考慮すれば、クラウドストライク・ホールディングスのP/Sが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
要点
株価収益率の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにあると言えるでしょう。
CrowdStrike Holdingsを調査した結果、そのPERは、将来の収益が好調であることを理由に高水準を維持していることが分かりました。 現段階では、投資家は収益が悪化する可能性はかなり低いと感じており、高いP/Sレシオを正当化している。 こうした状況に変化がない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。
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