チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーのリー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いので、企業のリスク度を調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 ケイデンス・デザイン・システムズ社（NASDAQ:CDNS）のバランスシートには負債がある。 しかし本当の問題は、この負債が同社を危険な状態にしているかどうかだ。
負債がもたらすリスクとは？
借金は企業の成長を助けるツールだが、もし企業が貸し手に返済する能力がなければ、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 最終的に、会社が法的な返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 このような事態はあまり一般的ではないが、負債を抱える企業が、貸し手から窮迫した価格での増資を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られる。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用している企業も数多くあり、そのような企業には悪影響はない。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することです。
ケイデンス・デザイン・システムズの負債額は？
下の画像をクリックすると詳細が表示されますが、2024年6月時点のケイデンス・デザイン・システムズの負債は13億5,000万米ドルで、1年前の6億4,860万米ドルから増加しています。 一方、12億3,000万米ドルの現金があり、純負債は約1億2,000万米ドルである。
ケイデンス・デザイン・システムズのバランスシートの強さは？
最後に報告された貸借対照表によると、ケイデンス・デザイン・システムズには、12ヶ月以内に返済期限が到来する15億3,000万米ドルの負債と、12ヶ月を超えて返済期限が到来する14億3,000万米ドルの負債があった。 これを相殺するために、12億3,000万米ドルの現金と12ヶ月以内に支払期限の到来する5億9,030万米ドルの債権がある。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計より11億5,000万米ドル多い。
ケイデンス・デザイン・システムズの規模を考慮すると、流動資産と負債総額のバランスは取れているようだ。 そのため、751億米ドルの同社が資金繰りに苦しんでいるとは考えにくいが、それでもバランスシートを監視する価値はあると思われる。 実質的に純負債を持たないケイデンス・デザイン・システムズの負債負担は実に軽い。
私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割り、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）がどれだけ容易に支払利息をカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することで、企業の収益力に対する負債負担を測定します。 このアプローチの利点は、負債の絶対量（EBITDAに対する純負債）と、その負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバレッジ・レシオ）の両方を考慮に入れることです。
ケイデンス・デザイン・システムズの負債（現金控除後）は非常に少なく、EBITDAに対する負債比率は0.088、EBITは支払利息の222倍を誇る。 実際、収益に比して負債負担は羽のように軽い。 良いニュースは、ケイデンス・デザイン・システムズが12ヶ月間でEBITを9.0%増加させたことで、債務返済に関する懸念が和らぐはずだ。 債務残高を分析する場合、バランスシートがその出発点となるのは明らかだ。 しかし、ケイデンス・デザイン・システムズが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 専門家がどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関するこの無料レポートが興味深いでしょう。
最後に、ビジネスには負債を返済するためのフリーキャッシュフローが必要です。 そのため、EBITがフリー・キャッシュ・フローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 過去3年間、ケイデンス・デザイン・システムズのフリーキャッシュフローはEBITの96%に達し、予想以上に堅調であった。 これは、負債を返済する上で非常に有利な立場にある。
当社の見解
幸いなことに、ケイデンス・デザイン・システムズの優れた利子カバー率は、同社が有利子負債を上回っていることを示唆している。 また、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの転換もその印象を裏付けている！ 全体として、ケイデンス・デザイン・システムズは、負債が控えめであるため、悪いリスクを取っているとは思えない。 つまり、バランスシートはかなり健全に見えるのだ。 長期的には、株価は一株当たり利益に連動する傾向があるため、ケイデンス・デザイン・システムズに興味がある方は、ここをクリックして一株当たり利益の履歴をインタラクティブなグラフで確認するとよいだろう。
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