ケイデンス・デザイン・システムズ(NASDAQ:CDNS) の株主は、株価が今月25%の上昇を記録し、以前の低迷から回復したことに興奮しているだろう。 さらに振り返ってみると、過去30日間の強さはともかく、過去12ヶ月間の15％の上昇はそれほど悪くはない。
これだけ株価が急騰した後、ケイデンス・デザイン・システムズの19.6倍の売上高株価収益率（または「P/S」）は、約半数の企業がP/Sレシオが5.3倍以下であり、1.9倍以下のP/Sでさえごく一般的である米国のソフトウェア業界の他の企業と比較すると、今は強い売りに見えるかもしれません。 とはいえ、この高いP/Sに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
ケイデンス・デザイン・システムズのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
最近のケイデンス・デザイン・システムズの収益は、他の多くの企業よりも伸び悩んでおり、あまり良いとは言えない。 1つの可能性として、P/Sレシオが高いのは、投資家がこの収益不振が顕著に改善すると考えているからである。 そうでない場合、既存株主は株価の存続可能性について非常に神経質になっている可能性がある。
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ケイデンス・デザイン・システムズのようなP/Sレシオが妥当であると見なされるためには、企業が業界をはるかに凌駕していなければならないという前提が内在しています。
まず振り返ってみると、同社は昨年、11％という大幅な増収を達成した。 直近の3年間でも、短期的な業績にいくらか助けられながら、全体で46％という素晴らしい増収を記録している。 つまり、同社がこの間、収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてきたことを確認することから始めることができる。
将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間で年率14％の収益成長が見込まれる。 これは、より広範な業界の毎年21％の成長予測よりも大幅に低い。
この点を考慮すると、ケイデンス・デザイン・システムズのP/Sが他社の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 投資家の多くは同社の事業見通しが好転することを期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 このレベルの収益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
ケイデンス・デザイン・システムズのP/Sに関する結論
ケイデンス・デザイン・システムズのP/Sは、株価の手ごろな上昇のおかげで、先月から順調に伸びている。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
ケイデンス・デザイン・システムズの収益見通しがあまり芳しくないことを考えると、これほど高い株価収益率で取引されているのは驚きだ。 同社の収益予想が低調であることは、高いP/Sにとって良い兆候ではなく、収益センチメントが改善しなければ、P/Sは下落する可能性がある。 このため、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険性がある。
その他多くの重要なリスク要因は、会社の貸借対照表に記載されている。 ケイデンス・デザイン・システムズの無料バランスシート分析では、6つの簡単なチェックで主なリスクの多くを評価することができます。
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