米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が16倍を下回っているとき、ベントレー・システムズ（NASDAQ:BSY）はPER45.7倍であり、完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
最近のベントレー・システムズは、市場の業績が悪化しているにもかかわらず、業績が伸びている。 多くの人が、同社が市場の逆境に逆らい続けることを期待しているようで、それが投資家の株価上昇意欲を高めている。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。
ベントレー・システムズの成長動向は？
Bentley SystemsのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として、市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものでしょう。
昨年度の収益成長率を確認すると、同社は112%という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間でもEPSを合計112％成長させることができたということだ。 従って、最近の業績の伸びは同社にとって見事なものだと言っていいだろう。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率1.4％上昇すると予想されている。 これは、市場全体の年率10％の成長予測よりかなり低い。
このことを考えると、ベントレー・システムズのPERが他の企業の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 ほとんどの投資家は、同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
要点
一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしないよう注意したい。
ベントレー・システムズの予想成長率は市場全体よりも低いため、現在のPERは予想よりもはるかに高い。 市場よりも成長が鈍化し、業績見通しが弱くなると、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがあると思われます。 この場合、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされる。
また、ベントレー・システムズについて、考慮すべき警告サインが1つ見つかったことも注目に値する。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.