Bridgeline Digital, Inc. (NASDAQ:BLIN)の株価27％上昇が正当化されるには収益改善が必要

ブリッジライン・デジタル社（NASDAQ:BLIN）の株価は先月、27％の上昇を記録し、非常に好調だった。 最近の買い手は笑っているかもしれないが、長期保有者は最近の上昇で株価が1年前のスタート地点に戻っただけなので、それほど喜ばないかもしれない。

株価が堅調に推移しているにもかかわらず、ブリッジライン・デジタルの売上高株価収益率（PER）は0.7倍であり、米国のソフトウェア業界の半数近くがPER4.3倍以上であり、PER12倍以上の企業も珍しくないことを考えると、現時点ではまだ強い買い材料に見えるかもしれない。 しかし、P/Sがかなり低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要である。

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ブリッジライン・デジタルのP/Sは株主にとって何を意味するのか？

ブリッジライン・デジタルの収益が減少していることは、平均的に収益がある程度伸びている他の企業と比べて悪いため、ブリッジライン・デジタルの最近のトラッキングは良くありません。 おそらく、投資家が収益が大きく伸びる見込みがないと考えているため、P/Sが低いままなのだろう。 もしそうなら、既存株主は今後の株価の方向性について興奮することができないだろう。

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収益予測は低いP/Sレシオに見合うか？

ブリッジライン・デジタルのようにP/Sが低くても本当に安心できるのは、同社の成長が業界に大きく遅れをとっている時だけだ。

振り返ってみると、昨年は同社のトップラインが6.4％減少し、悔しい結果となった。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間で合計43％という驚異的な増収を達成することができた。 つまり、この3年間で、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常に順調に収益を伸ばしてきたことが確認できる。

現在、同社を担当している唯一のアナリストによれば、来年度の収益は4.1％増加すると予想されている。 一方、他の業界は15％の拡大が予想されており、その方が魅力的であることは明らかだ。

これを考慮すると、ブリッジライン・デジタルのP/Sが同業他社に及ばない理由は明らかだ。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があったようだ。

最終結論

ブリッジライン・デジタルの最近の株価上昇は、P/Sを業界の中央値と並べるには至っていない。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

ブリッジライン・デジタルが低いPERを維持しているのは、予想される成長率が業界全体より低いという弱点があるためだ。 今現在、株主は将来の収益がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低いP/Sを受け入れている。 将来的にP/Sが上昇することを正当化するためには、同社に何らかの変化が訪れる必要があるだろう。

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