アスペン・テクノロジー社（NASDAQ:AZPN）の29％の株価急騰は、全く辻褄が合わない

アスペン・テクノロジー社（NASDAQ:AZPN）の株価は、不安定な時期を経て29％上昇し、実に印象的な月となった。 さらに振り返ると、過去30日間の強さはともかく、過去12ヶ月間の21％の上昇も悪くない。

アスペン・テクノロジーの価格対売上高（P/S）レシオは13.1倍だが、米国のソフトウェア業界の半数近くがP/Sレシオ4.6倍以下であり、P/Sが1.7倍を下回ることさえ珍しいことではない。 とはいえ、この高いP/Sに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

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アスペン・テクノロジーの業績推移

アスペン・テクノロジーの収益成長率はここ最近、他の多くの企業より劣っており、比較的低迷している。 多くの人が、元気のない収益実績が大幅に回復すると予想しているため、P/Sレシオが崩れずにいるのかもしれない。 しかし、そうでない場合、投資家は株価に高値をつけることになるかもしれない。

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収益成長指標は、高いP/Sについて何を物語っているか？

アスペン・テクノロジーのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をはるかに上回る必要があるという前提が内在している。

まず振り返ってみると、同社は昨年8.0%という高い収益成長率を達成した。 直近の3年間でも、短期的な業績にも多少助けられながら、全体で275％という素晴らしい増収を記録している。 従って、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎したことだろう。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリスト11名の予想では、今後3年間の売上高は年率7.1％増となる。 これは、より広範な業界の年間19％成長予測よりも大幅に低い。

この点を考慮すると、アスペン・テクノロジーのP/Sが同業他社を上回っているのは意味がないと考える。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放そうとしていないようだ。 このレベルの収益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この価格が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

最終結論

アスペン・テクノロジーの株価は最近力強い上昇を見せており、P/Sを押し上げるのに大いに役立っている。 一般的に、私たちは売上高株価比率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。

アスペン テクノロジーの予想成長率は業界全体より低いため、現在は予想よりはるかに高いP/Sで取引されていると結論づけた。 予想される将来の収益がこのような好意的なセンチメントを長く支える可能性がないため、現時点では高いP/Sを快く思っていない。 こうした状況が著しく改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

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