アピアン（NASDAQ:APPN）のバランスシートは健全か？

ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそが、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と語った。 事業が破綻する際には負債が絡むことが多いため、企業のリスクの高さを調べる際にバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 アピアン・コーポレーション（NASDAQ:APPN）が事業で負債を使用していることはわかる。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで簡単に返済できなくなった時だけである。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。

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アピアンの負債額は？

下の図をクリックすると過去の数字が表示されますが、2023 年 12 月現在、アピアンは 2 億 660 万米ドルの負債を抱えており、1 年前より 1 億 1810 万米ドル増加しています。 しかし、現金は1億5,900万米ドルあり、純負債は4,760万米ドルである。

アピアンのバランスシートの健全性は？

最後に報告された貸借対照表によると、アピアンの負債は12ヶ月以内に3億7,120万米ドル、12ヶ月を超えて2億400万米ドルの返済期限がある。 一方、1億5,900万米ドルの現金と1億8,360万米ドル相当の1年以内に支払期限の到来する債権がある。 つまり、負債は現金と短期債権の合計より2億3,250万米ドル多い。

アピアンの時価総額が25億1,000万米ドルであることを考えると、これらの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 とはいえ、バランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視を続ける必要があるのは明らかだ。 債務残高を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、アッピアンが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

アピアンは12ヶ月間で5億4,500万米ドルの収益を計上し、17％の増益となった。 われわれは通常、不採算企業の早い成長を見たいものだが、それは人それぞれである。

禁忌

過去12ヶ月間、アピアンは金利税引前利益（EBIT）で赤字を出した。 実際、EBITレベルで1億800万米ドルの損失となった。 上記の負債と合わせて考えると、アッピアンがこれほど多くの負債を抱えるべき企業であるという確信が持てない。 率直に言って、バランスシートは時間と共に改善される可能性はあるものの、適合には程遠いと考える。 しかし、昨年1億2,000万米ドルの現金を使い果たしたことは助けにならない。 ですから、はっきり言ってリスクが高いと考えます。 私が少しリスキーな企業だと考えるとき、インサイダーが株式売却を報告していないかチェックする責任があると思う。幸運なことに、 アピアンのインサイダー取引のグラフをご覧いただけます。

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