米国のソフトウェア企業の半数近くがP/Sレシオ4.4倍以下であり、P/Sが1.8倍を下回ることさえ珍しくないことから、P/Sレシオ13.5倍のAppFolio,Inc . しかし、P/Sがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。
AppFolioの最近の業績は？
AppFolioの売上高は他の企業よりも急速に増加しており、最近の業績はAppFolioにとって有利である。 P/Sが高いのは、投資家がこの好調な収益パフォーマンスが続くと考えているからだろう。 しかし、そうでない場合、投資家は株価を高く買いすぎてしまうかもしれない。
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AppFolioのようなP/Sレシオが妥当であるとみなされるためには、企業が業界をはるかにアウトパフォームする必要があるという固有の前提があります。
振り返ってみると、昨年は同社のトップラインに31％の異例の伸びをもたらした。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、全体として100％の増収という素晴らしい結果を出している。 したがって、最近の収益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。
同社を担当する8人のアナリストによれば、今後3年間は毎年20％の増収が見込まれている。 これは、業界全体の年率15％の成長予測を大幅に上回るものだ。
この情報により、AppFolioが業界と比べて高いP/Sで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
AppFolioのP/Sから何を学ぶか？
特定の業界では、株価売上高比率は価値を測る尺度としては劣ると論じられているが、強力な景況感指標となり得る。
我々がAppFolioを調べたところ、そのP/Sレシオは、将来の収益が好調であることを理由に高水準を維持していることが分かった。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性はかなり低いと感じており、高いP/Sレシオを正当化している。 こうした状況が変化しない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。
さらに、 我々がAppFolioで発見したこれら 2つの警告サインについても学ぶべきだ。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.