アンプリチュード・インク （NASDAQ:AMPL）のPER（株価純資産倍率）4.1倍は、PERの中央値が4.4倍前後である米国のソフトウェア業界の企業にとっては、かなり「中道」であると言っても過言ではありません。 とはいえ、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしにP/Sを無視するのは賢明ではない。
AmplitudeのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
Amplitudeの最近の収益成長は、他の多くの企業とほぼ同様だ。 P/Sレシオが緩やかなのは、投資家がこの緩やかな収益実績が続くと考えているからだろう。 同社が好きなら、少なくともこれが維持されることを望むだろう。
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AmplitudeのP/Sレシオは、中程度の成長しか期待できず、重要なことは業界と同程度の業績しか期待できない企業にとっては典型的なものだろう。
昨年度の収益成長率を見直すと、同社は16％という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間で合計170％の収益成長も達成できたということだ。 従って、最近の収益成長は同社にとって見事なものだと言っていいだろう。
展望に目を向けると、同社に注目している10人のアナリストの推定では、今後3年間は年率12％の成長が見込まれる。 一方、他の業界は毎年15％ずつ拡大すると予測されており、その魅力は際立っている。
このような情報から、アンプリチュードが業界と比較してかなり類似したP/Sで取引されていることは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり限定的な成長期待を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために喜んでお金を払っているようだ。 これらの株主は、P/Sが成長見通しに沿った水準まで下落した場合、将来的に失望を味わう可能性がある。
アンプリチュードのP/Sに関する結論
一般的に、私たちの好みは、売上高株価比率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認することに限定することである。
Amplitudeの収益成長予想が、より広範な業界と比べてかなり控えめであることを考慮すると、現在のP/Sレシオで取引されていることが予想外であると考える理由は簡単です。 業界に比べて収益見通しが相対的に弱い企業を見ると、株価が下落し、P/Sが低下するリスクがあると考える。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。
パレードに水を差すようなことはしたくないが、アンプリチュードには注意すべき2つの警告サインも見つかった。
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