投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 つまり、賢い投資家たちは、負債（通常倒産に関わるもの）が、企業のリスクを評価する上で非常に重要な要素であることを知っているようだ。 アドビ(NASDAQ:ADBE)がそのビジネスにおいて負債を使用していることはわかる。 しかし本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかだ。
負債はいつ問題になるのか？
一般的に言って、負債が本当に問題になるのは、企業が資本調達や自身のキャッシュフローで簡単に返済できなくなった時だけだ。 最悪の場合、債権者への支払いができなくなった企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 しかし、希薄化に取って代わることで、負債は、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、非常に優れた手段となり得る。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。
アドビの負債額
下記の通り、アドビは2024年3月時点で36億4,000万米ドルの負債を抱えている。グラフをクリックすると詳細がご覧いただけます。 しかし、それを相殺する68億2,000万米ドルの現金があり、つまり31億9,000万米ドルのネット・キャッシュがある。
アドビのバランスシートの健全性は？
最後に報告されたバランスシートによると、アドビは12ヶ月以内に95億4,000万米ドルの負債を抱え、12ヶ月を超えて37億5,000万米ドルの負債を抱える。 これらの債務を相殺するために、同社は68億2,000万米ドルの現金と12ヶ月以内に支払われる20億6,000万米ドルの債権を保有している。 つまり、現金と短期債権を合計した額よりも44億1,000万米ドル多い負債がある。
公開されているアドビ株は総額2,121億米ドルという非常に素晴らしい価値があるため、このレベルの負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 しかし、十分な負債があるため、株主には今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めしたい。 注目に値する負債があるとはいえ、アドビは負債よりも現金の方が多いため、負債を安全に管理できると確信している。
また、アドビは昨年、EBITを14％成長させ、負債の負担を扱いやすくしていることを温かく見守りたい。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、アドビが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。
最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要としている。 アドビは貸借対照表にネットキャッシュを計上しているが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見る価値はある。 株主にとって嬉しいことに、アドビは過去3年間、EBITを上回るフリーキャッシュフローを生み出している。 このような強力なキャッシュ創出は、バチスーツを着た子犬のように私たちの心を温めてくれる。
まとめ
企業の負債総額を見るのは常に賢明なことだが、アドビが31億9000万米ドルのネット・キャッシュを保有していることは非常に心強い。 さらに、そのEBITの109％をフリーキャッシュフローに変換し、65億米ドルをもたらした。 では、アドビの負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは見えない。 アドビのインサイダーが株を買い占めているかどうか、非常に楽しみだ。もしあなたもそうなら、今すぐこのリンクをクリックして、報告されているインサイダー取引のリストを（無料で）覗いてみよう。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.