最近の25.9%下落は、2025年のアドビに魅力的なエントリーポイントを提供するか？

Adobeのストックをどうしようかとお考えですか？あなたは一人ではない。長期投資家でそろそろ買い戻そうかと迷っている人も、新規投資家で魅力的なエントリー・ポイントを探している人も、アドビの最近の値動きは誰にでも検討材料を与えている。この1週間、株価はほとんど動かず、0.7％の小幅な上昇にとどまっている。しかし、ズームアウトしてみると、状況はより複雑になる。過去1年間、株価は25.9％下落し、広範な技術不安と成長株のセンチメントの再調整が株価の重荷となった。しかし、これは単なる市場の悲観論の話ではない。アドビの経営陣は、同社のソリューションを適切なものにしてきたAIやワークフロー提携への投資を続けており、株主にとっての真の価値はどこにあるのかという憶測を呼んでいる。

ここ数カ月、アドビを取り巻くシナリオは変化している。数年にわたるアウトパフォームの後、投資家は、ジェネレーティブAIとソフトウェア予算のシフトに慣れつつある世界で、将来の成長がどのようなものかを再評価しているようだ。市場はアドビの長期的な見通しを十分に評価しているのか、それともこのディップは見え隠れする好機なのか。私たちのフレームワークによると、アドビはバリュエーション・チェックリストで最大6点満点中5点を獲得しており、主要ファクターのほとんどにおいて株価が過小評価されていることを示している。

バリュエーション・スコアの要因を分析し、アナリストがアドビを評価する際のさまざまなアプローチをご紹介しよう。古典的な方法を取り上げた後は、ノイズを切り抜け、今日の投資家にとって数字が本当に意味することを理解するための、よりスマートな方法を見ていきますので、お付き合いください。

アドビが同業他社に遅れをとっている理由

アプローチ1：アドビの割引キャッシュフロー（DCF）分析

割引キャッシュフロー（DCF）モデルは、将来予想されるキャッシュフローを予測し、それを現在の価値に割り戻すことで企業の価値を推定する。このアプローチは、アドビのように強力で予測可能なフリーキャッシュフローを生み出すビジネスに特に有効である。

アドビについては、現在95億ドルのフリー・キャッシュフローを分析対象としている。アナリストは最大5年間のキャッシュフロー予測を提供し、さらに10年間の予測を外挿します。今後、アドビのフリーキャッシュフローは2029年までに133億ドルに達すると予想されており、同社がコアプラットフォームと人工知能機能への投資を続けていることから、健全な成長を示している。

この2段階のフリー・キャッシュフロー対株式DCFモデルを用いると、アドビ株の推定公正価値は562.73ドルとなる。これは、この予測キャッシュフローのみに基づき、株価が本源的価値に対して36%のディスカウントで取引されていることを示唆している。

市場がアドビのファンダメンタルズと一致すれば、現在のノイズを見過ごそうとする忍耐強い投資家にとって、特筆すべきアップサイドがある可能性がある。

結果アンダーバリュー

アドビのフェア・バリューの算出方法の詳細については、当社レポートのバリュエーション・セクションをご覧ください。

当社の割引キャッシュフロー（DCF）分析によると、アドビは36.0%過小評価されている。あなたのウォッチリストや ポートフォリオでこれを追跡するか、より多くの割安株を発見してください。

アプローチ2：アドビの株価と収益

株価収益率（PER）は、アドビのような収益性の高い企業を評価する最も一般的な方法の1つです。PERは、投資家が現在の利益1ドルに対していくら支払いたいと考えているかを測るもので、安定した利益と確立されたビジネスモデルを持つ企業に特に有効です。

成長に対する市場の期待とリスクの認識は、どの企業のPERが「正常」または「公正」であるかを決定する大きな要因である。高成長で低リスクの企業はプレミアム倍率で取引されることが多く、一方、不確実性や見通しの鈍化に直面している企業は通常ディスカウントで評価される。

現在、アドビのPERは21.66倍で、業界平均の34.25倍、同業他社平均の61.41倍を大きく下回っている。しかし、このような単純な比較は、重要な文脈を見逃す可能性がある。そこで、Simply Wall Stのフェア・レシオの出番となる。アドビのフェア・レシオは38.18倍で、生の収益や競合平均以上のものを考慮した独自のベンチマークです。これは、期待収益成長率、時価総額、業界、マージン、リスクなどの変数をブレンドし、より調整されたフェアバリュー倍率を導き出すものです。

この方法を用いると、同業他社がすべて同じように取引されると考えるのではなく、アドビ固有の強みと課題が考慮されるため、より明確な価値観が得られる。現在のPER21.66倍とフェア・レシオ38.18倍を比較すると、アドビ株は現在の価格で利益ベースで過小評価されているように見える。

結果割安

PEレシオは一つのストーリーを物語っているが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？インサイダーが爆発的成長に大きく賭けている企業を発見しよう。

意思決定をアップグレードアドビの物語を選ぼう

先に、バリュエーションを理解するさらに良い方法があると述べた。ナラティブとは、企業に対するあなたの大局的な見方、つまり、なぜその企業が勝利するのか、苦戦するのか、繁栄するのかを、あなたの数字、つまり、アドビの将来の収益、利益率、そして適正価格として支払う額に関するあなたの仮定と直接結びつける方法です。

物語は、企業のストーリーを具体的な財務予測、そして最終的には公正価値の見積もりへとつなげ、あなたの視点を投資プロセスの中心に置くのです。シンプリー・ウォールセントのコミュニティ・ページでは、誰でも簡単にストーリーを基にしたバリュエーションを作成・共有し、何百万人もの投資家と比較し、フェア・バリューと今日の価格との比較を見ることができます。

何よりも、Narrativesは固定されたままではありません。業績やニュースなど、新しい情報が市場に出回ると自動的に更新されます。アドビの場合、605ドル（AIによる急速な成長を期待）と評価する強気のナラティブと、380ドル（熾烈な競争とマージンプレッシャーを考慮）と評価する弱気のナラティブが表示されます。ナラティブは、あなたの信念と進化する事実に基づいて、より賢明な決断を下す力を与えてくれる。

アドビにはまだストーリーがあると思いますか？あなた自身の物語を作成し、コミュニティに知らせてください！

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