クアンティヌームのナスダック上場と米国の量子関連株式への出資は、リゲッティ・コンピューティング（RGTI）の投資家にとって何らかの対応を必要とするものなのか？

• ここ数日、クアンティヌーム（Quantinuum）のナスダック上場や、リゲッティ・コンピューティング（Rigetti Computing）への最大1億米ドルの資金提供契約を含む、9社の量子企業への出資を計画する米国政府の動きにより、量子コンピューティング業界全体の期待感が一変した。
• こうした動きを受け、投資家たちは、リゲッティの超伝導技術に関するロードマップ、政府支援による契約、および商用化への取り組みが、資金力に優れた他社と比較してどのような位置づけにあるのかを再評価し始めている。
• 本稿では、クアンティヌームの上場と、リゲッティが米国商務省から受けた資金提供に関する意向書が、同社の投資ストーリーと競争上の位置づけをどのように再構築するのかを検証します。

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リゲッティ・コンピューティングの投資ストーリーのまとめ

今日、リゲッティの株主になるには、現在の赤字や微々たる収益にもかかわらず、同社の超伝導技術、チップレットのロードマップ、政府との関係が、最終的には有意義な商用利用につながるという確信が必要だ。 クアンティヌームのナスダック上場と、リゲッティが米国商務省から受けた最大1億米ドルの資金提供に関する意向書は、この投資理論に対する精査を強めるものの、短期的な好材料（108キュービットシステムに対する顧客需要の証明）や最大のリスク（限られた収益に対する継続的なキャッシュバーン）を本質的に変えるものではない。

米国商務省による最大1億米ドルの資金提供に関する意向書がここで最も関連性が高いのは、それがリゲッティの公共部門プログラムへの依存と直接的に重なるためである。 これは研究開発の見通しを改善し、超伝導技術のロードマップを後押しする可能性がある一方で、ノヴェラ（Novera）の導入やセフェウス（Cepheus）システムの販売といった政府支援プロジェクトが、現在の期待を正当化するような、利益率が高く持続可能な収益へと発展できるかどうかについて、投資家の関心をさらに強めることにもなります。

しかし、新たな資金調達への期待感が高まっているとはいえ、投資家は、リゲッティが政府プログラムに大きく依存していることが依然として……

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リゲッティ・コンピューティングの分析レポートでは、2029年までに7,820万ドルの売上高と1,110万ドルの利益が見込まれています。これを実現するには、年率118.6％の売上高成長と、現在の-3億5,100万ドルから3億6,210万ドルの利益増加が必要となります。

リゲッティ・コンピューティングの予測から、公正価値が38.40ドルとなり、現在の株価に対して80％の上昇余地があることが明らかになります。

他の視点からの考察

このニュースが出る前、最も楽観的なアナリストたちは、2028年までに売上高が約1億4,000万米ドルまで上昇する可能性があると想定していました。しかし、彼らは同時に、リゲッティが掲げる「150キュービット超」および「1,000キュービット超」という野心的なロードマップの実行が頓挫する可能性にも言及していました。したがって、今回の資金調達や クアンティヌームのIPO、そしてそれらの野心的な目標に対する見方次第で、今後の展開について全く異なる結論に至る可能性があります。

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