クアルコム（QCOM）のソフト・アウトルックは、エッジAIリーダーシップの物語に挑戦しているか？

• クアルコムは先ごろ発表した第3四半期決算で、トップラインの成長鈍化を示し、第4四半期のガイダンスも軟調な内容となりました。
• 重要な洞察は、このような圧力にもかかわらず、クアルコムがエッジAIでリーダーシップを発揮し、シャオミやアドバンテックなどの主要プレーヤーとのパートナーシップを深めていることです。
• クアルコムの慎重な見通しと軟調なガイダンスが、クアルコムの長期的な投資シナリオにどのような影響を与えるかを見ていきます。

トランプ大統領は米国の石油・ガスを「解き放つ」と公約しており、これら22の米国株はその恩恵を受ける展開となっている。

クアルコム投資シナリオのまとめ

クアルコム株を保有するには、エレクトロニクス需要の低迷によって目先の成長が鈍化しても、エッジAIでリードし、スマートフォン以外の事業を多角化する同社の長期的な能力を信じる必要がある。直近の第3四半期決算は、第4四半期に向けた軟調なガイダンスが短期的な最大のカタリストであることを補強するものであり、OEMが自社製チップを開発する傾向が強まる中で市場シェアが脆弱になることは依然として中心的なリスクである。今のところ、第3四半期の発表がこのリスクプロファイルやテーゼを大きく変えることはない。

クアルコムが最近発表した中では、Xiaomiとの提携拡大が、アナリストが強調する重要なカタリストであるAI搭載デバイスの採用促進に関連することから、際立っています。コンシューマエレクトロニクスの需要が減速する中、周期的な変動を相殺し、従来のフラッグシップスマートフォンのサイクル以外の幅広い収益基盤を維持するためには、世界的な大手OEMとの関係を深めることが不可欠となります。これは、顧客の集中を抑え、長期的なトップラインの見通しを維持するための取り組みと一致する。

しかし、このようなAI主導のビジネスチャンスにもかかわらず、投資家が認識すべきリスクの1つは、大手OEMがチップセット開発の内製化を続けていることに対するクアルコムのエクスポージャーです。

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クアルコムのシナリオでは、2028年までに469億ドルの収益と122億ドルの利益を見込んでいます。これは、年間2.7%の収益成長と、現在の116億ドルからの6億ドルの収益増加を必要とします。

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