最近の株価低迷を受け、クアルコム（QCOM）を再評価する時か？

• QUALCOMMの現在の株価が割安かどうか疑問に思っているのはあなただけではない。
• 株価の直近終値は142.88米ドルで、7日間のリターンは1.5％、30日間のリターンは8.3％、1年間のリターンは17.4％、1年間のリターンは11.7％、3年間のリターンは23.0％、5年間のリターンは16.8％となっており、市場がQUALCOMMの将来性とリスクをどのように評価しているのか疑問が残る。
• QUALCOMMをめぐる最近のヘッドラインは、より広範な半導体セクターにおける同社の役割と、モバイル機器、自動車、コネクティビティ向けチップをめぐるセンチメントが、同社事業への期待をどのように形成しているかに焦点を当てている。これらのテーマは、投資家がこれらのトレンドへのエクスポージャーに対して支払ってもよいと考える金額を再評価しているため、株価が一直線に動かない理由の一助となっている。
• QUALCOMMのバリュエーション・スコアは現在4/6である。次に、これらのアプローチについてさらに詳しく見ていくとともに、記事の最後ではバリュエーションについてさらに豊かな考え方を紹介する。

QUALCOMMの過去1年間のリターンが-11.7%であり、同業他社に遅れをとっている理由をご覧ください。

アプローチ1：QUALCOMM 割引キャッシュフロー（DCF）分析

DCF（ディスカウント・キャッシュ・フロー）モデルは、事業が将来生み出す可能性のあるキャッシュを予測し、そのキャッシュフローを現在に割り引くことで、現在の事業価値を推定するものです。

QUALCOMMの場合、使用されるモデルは2ステージのフリーキャッシュフロー対株式アプローチである。同社は現在、約129億8,000万米ドルの12ヵ月後フリーキャッシュフローを報告している。アナリストや外挿予測によると、2026年や2030年のフリー・キャッシュフローは120億～137.6億米ドルの範囲にあり、シンプリー・ウォールストリートが予測する後年のフリー・キャッシュフローは2035年まで延長される。

これらの予測キャッシュフローをすべて今日まで割り戻すと、DCFモデルは1株当たり154.66米ドルの推定本源的価値に到達する。直近の株価142.88米ドルと比較すると、このモデルはQUALCOMMがこの推定値に対して7.6%のディスカウントで取引されていることを示している。

結果妥当

QUALCOMMは、割引キャッシュフロー（DCF）により公正に評価されていますが、これは瞬時に変化する可能性があります。あなたのウォッチリストや ポートフォリオで価値を追跡し、いつ行動を起こすべきかを警告する。

QUALCOMMの公正価値の算出方法の詳細については、当社レポートの評価セクションをご覧ください。

アプローチ2: QUALCOMMの価格と利益の比較

QUALCOMMのような収益性の高い企業にとって、PERは価値について考える有用な方法です。投資家は通常、より力強い成長を期待したり、収益が比較的底堅いと見なしたりする場合には高いPERを受け入れ、より不確実性が高いと見なしたり、見通しが弱いと見なしたりする場合には低いPERを受け入れます。

QUALCOMMの現在のPERは28.42倍。これは半導体業界平均の43.02倍を下回り、同業他社平均の74.65倍を大きく下回っている。このことは、市場が同業他社に比べてより慎重な収益倍率を適用していることを示唆しているのかもしれない。

Simply Wall StによるQUALCOMMのフェア・レシオは32.29倍です。これは、QUALCOMMの利益成長プロファイル、業界、利益率、時価総額、企業固有のリスクを考慮した上で、PERがどの程度になるかを独自に推定したものです。このため、こうした違いを調整しない単純な業界平均や同業他社平均との比較よりも、より適切なものとなっている。QUALCOMMの実際のPERは28.42倍で、フェア・レシオの32.29倍を下回っているため、このアプローチは株価が収益面で過小評価されていることを指摘している。

結果割安

PERは一つのストーリーを物語っているが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？経営者ではなく、遺産への投資を始めましょう。創業者主導のトップ企業22社をご覧ください。

あなたの意思決定をアップグレード：QUALCOMMの物語を選ぶ

先に、バリュエーションを理解するさらに良い方法があることを述べました。ナラティブとは、予想される収益、利益、マージン、公正価値の見積もりといった一連の数字にリンクされた、あなた自身のQUALCOMMに関するストーリーのことです。Simply Wall Stのコミュニティページでは、様々なナラティブが、新しいニュースや収益が到着すると自動的に更新される生きた予測に、これらの見解をどのように変えるかを見ることができます。これは、各フェアバリューを現在の株価と比較し、あなたの仮定に基づいて株価が割高か割安かを判断するのに役立ちます。QUALCOMM の場合、より慎重な前提で 1 株当たり約 132 米ドルの株価を付けている Narrative と、AI、自動車、IoT に関してより楽観的な前提で 1 株当たり約 300 米ドルに近い株価を付けている Narrative があります。これは、同じ会社であっても、信じるストーリーによって全く異なる意思決定が合理的に支持されることを示している。

しかし、QUALCOMMについては、2つの代表的なQUALCOMM Narrativesのプレビューをご覧いただくことで、実に簡単にご理解いただけるでしょう：

どちらも収益、マージン、評価に関する具体的な仮定に基づいていますが、結論は大きく異なります。どちらも収益、利益率、バリュエーションに関する具体的な仮定に基づいていますが、結論は大きく異なります。答えではなく、参考ポイントとして使用し、どちらのストーリーがあなたが会社をどう見ているかに近いかを判断してください。

QUALCOMMの強気ケース

この強気シナリオにおける公正価値一株当たり300米ドル

直近終値142.88米ドルのフェアバリューに対するインプライド・ディスカウント：約52%の割安感

このシナリオで使用する収益成長率：20.08

• QCT、携帯端末、自動車、IoT セグメントに支えられ、四半期ベースで過去最高の売上高 117 億米ドル、1 株当たり利益 3.41 米ドルを達成。
• Snapdragon 8 Elite、Oryon CPU、Hexagon NPU、Meta、Microsoft、Amazonとのパートナーシップ、プレミアムAndroid端末における主導的な収益ポジションを主要な推進力として強調。
• 大規模なデザインウィンパイプライン、AI PC、車載、コネクテッドデバイスへの展開に長期的な価値があると見ており、これらの分野が長期的に持続的な成長と魅力的なマージンを支えるとしている。

QUALCOMM ベアケース

この慎重なシナリオにおける公正価値1株当たり132.00米ドル

直近終値142.88米ドルのフェアバリューに対するインプライド・プレミアム：約8％の割高感

このシナリオで使用する収益成長率：0.81

• 米国と中国の緊張関係、ローカライゼーション、技術的主権に関するリスクに焦点を当て、QUALCOMM のアドレス可能な市場を縮小させ、ライセンス事業を圧迫し、利益率に影響を与える可能性を指摘。
• 顧客によるチップの内製化、オープンソースやRISC Vアーキテクチャの普及、AIや自動車などの分野でのコスト上昇や投資ニーズの増大の可能性などの潜在的な影響を強調。
• 売上高、利益率、将来のPER、割引率に関する慎重な仮定に基づく132米ドルの公正価値に軸足を置き、現在のアナリストターゲットの弱気な方に近いとしている。

これらのスナップショットだけでなく、前提条件、予測、リスクをすべて盛り込んだ各論を並べてご覧になりたい方は、「数字がどのように市場を形成するストーリーになるのか？Explore Community Narrativesは、行動を決定する前にQUALCOMMの様々なストーリーを比較するのに役立ちます。

QUALCOMMのストーリーにはまだ続きがあるとお考えですか？コミュニティで他の人の意見をご覧ください！

Simply Wall Stによるこの記事は一般的な内容です。当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。弊社は、ファンダメンタルズ・データに基づく長期的な焦点に絞った分析をお届けすることを目的としています。 弊社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない可能性があることにご留意ください。 Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していません。

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