オン・セミコンダクター・コーポレーション(NASDAQ:ON)の画面は28％下落したが、キャッチがあるかもしれない

一部の株主にとって残念なことに、オン・セミコンダクター・コーポレーション（NASDAQ:ON）の株価は過去30日間で28％下落し、最近の痛みを長引かせている。 長期的な株主にとっては、この1ヶ月で51％の株価下落が確定し、忘れられない1年となった。

これほどの大幅下落の後、オン・セミコンダクターの株価収益率（または「PER」）は9倍で、約半数の企業がPER17倍以上、さらにはPER30倍以上がごく普通である米国の市場と比べると、今は買いのように見えるかもしれない。 ただし、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。

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オン・セミコンダクターの業績は、他のほとんどの企業がプラス成長であるのに対し、最近は後退している。 気難しい業績が続くと多くの人が予想しているようで、それがPERを押し下げている。 もしまだオン・セミコンダクターが好きなら、そうならないことを願うだろう。

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オン・セミコンダクターに成長はありますか？

オン・セミコンダクターのようなPERが妥当と見なされるためには、企業が市場を下回る必要があるという固有の前提があります。

昨年度の業績を見直すと、同社の利益は27%も減少している。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間でEPSを合計57%も成長させることができた。 つまり、この3年間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常に良い業績を上げてきたことが確認できる。

将来的な展望に目を移すと、同社を担当するアナリストの予測によれば、今後3年間は年率9.7％の収益成長が見込まれる。 市場が年率11％の成長を予測する中、同社はそれに匹敵する業績を上げると位置づけられている。

これを考慮すると、オン・セミコンダクターのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主は予測に疑問を抱き、販売価格の引き下げを受け入れているようだ。

要点

オン・セミコンダクターのPERは株価とともに急落している。 株価収益率（PER）は、特定の業界内では価値を測る尺度としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。

オン・セミコンダクターは現在、予想成長率が市場全体と一致しているため、予想PERより低い水準で取引されている。 PERが見通しと一致することを妨げている、業績に対する未知の脅威が存在する可能性がある。 このような状況は通常、株価をさらに下支えするはずであるため、業績の不安定さを予想する向きもあるようだ。

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