オン・セミコンダクター・コーポレーション(NASDAQ:ON)の株価収益率(PER)は14.4倍で、米国の企業の半数近くがPER18倍を超え、PER32倍超も珍しくないことを考えると、現時点では強気のシグナルを送っているのかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
オン・セミコンダクターは、他の多くの企業の業績が落ち込んでいるのに比べ、業績の伸びがプラス圏にあり、このところかなり好調だ。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する人が多いのは、おそらくPERを抑制している市場よりも多いのかもしれない。 オン・セミコンダクターが好きなら、そうならないことを願っているはずだ。
オン・セミコンダクターに成長はありますか？
PERを正当化するためには、オン・セミコンダクターは市場を引き離す伸び悩みの成長を遂げる必要があります。
まず振り返ってみると、同社は昨年、1株当たり利益を19%も伸ばしました。 喜ばしいことに、EPSは過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で515%も上昇している。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。
見通しに目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は年率6.0％の成長が見込まれる。 市場は年率10.0％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。
これを考慮すると、オン・セミコンダクターのPERが他社の大半を下回っているのは理解できる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。
オン・セミコンダクターのPERから何が学べるか？
株価収益率（PER）は、特定の業界内では価値を測る尺度としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。
予想通り、オン・セミコンダクターのアナリスト予想を検証したところ、収益見通しの劣勢が低PERの一因となっていることが明らかになった。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど業績改善の可能性が大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。
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