米国の企業の半数近くが株価収益率（PER）17倍を下回っている中、ユニバーサル・ディスプレイ・コーポレーション（NASDAQ:OLED）のPER43.2倍は、完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
最近のユニバーサル・ディスプレイは、市場の業績が悪化しているにもかかわらず、業績が上昇している。 市場の逆風をものともせず、ユニバーサル・ディスプレイの業績が上がり続けていることが、投資家の株価上昇意欲を高めているようだ。 そうでなければ、特別な理由もなく高値で買っていることになる。
高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？
Universal DisplayのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに7.0％の利益をもたらした。 最近の堅調な業績は、過去3年間でEPSを合計19％成長させたことを意味する。 つまり、この3年間で、同社は実際に利益を成長させる良い仕事をしてきたということを確認することから始めることができる。
同社を担当する11人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率21％増加すると予想されている。 一方、他の市場では年率10％しか伸びないと予想されており、明らかに魅力に欠ける。
この情報を見れば、ユニバーサル・ディスプレイが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、ユニバーサル・ディスプレイの将来の力強い成長を期待しており、ユニバーサル・ディスプレイの株価を高く買おうとしているようだ。
最終結論
株価収益率は、特定の業界内では価値を測る尺度としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。
ユニバーサル・ディスプレイが高いPERを維持しているのは、予想される成長率がより広い市場よりも高いからである。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPER引き下げを正当化するほど大きくないと見ている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
また、ユニバーサル・ディスプレイの注意すべき兆候を1つ見つけたことも注目に値する。
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