投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 つまり、賢い投資家は、企業のリスクを評価する際、負債（通常は倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 重要なのは、NXPセミコンダクターズN.V.（NASDAQ:NXPI）が負債を抱えていることだ。 しかし、株主はその負債の使用を心配すべきなのだろうか？
負債はいつ危険なのか？
一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで簡単に返済できなくなった時だけである。 資本主義の一部とは、失敗した企業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（しかし依然としてコストのかかる）状況とは、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならないような場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業もたくさんあり、そのような場合、悪影響は生じない。 企業がどの程度の負債を使用しているかを考える際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。
NXPセミコンダクターズの負債額は？
以下の通り、NXPセミコンダクターズの2024年6月時点の負債は102億米ドルで、前年の112億米ドルから減少している。 一方、32.6億米ドルの現金があり、純負債は約69.2億米ドルとなる。
NXPセミコンダクターズのバランスシートの強さは？
最後に報告されたバランスシートによると、NXPセミコンダクターズは12ヶ月以内に31.1億米ドルの負債を抱え、12ヶ月を超えて107億米ドルの負債を抱える。 これらの債務を相殺するために、同社は32億6,000万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限の到来する9億2,700万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債は現金と（短期）債権の合計を96億7000万米ドル上回っている。
もちろん、NXPセミコンダクターズの時価総額は607億米ドルと巨額であるため、これらの負債はおそらく管理可能であろう。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると考える。
私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割った値と、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）が支払利息をどれだけカバーしやすいか（インタレスト・カバー）を計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定している。 この方法では、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮します。
NXPセミコンダクターズの純負債はEBITDAのわずか1.5倍である。 また、EBITはなんと16.3倍で支払利息をカバーしている。 そのため、NXPセミコンダクターズの超保守的な負債の使い方については、かなり寛容である。 NXPセミコンダクターズのEBITは昨年、かなり横ばいだったが、負債が多くないことを考えれば問題ないだろう。 負債についてバランスシートから最もよく知ることができるのは間違いない。 しかし、NXPセミコンダクターズが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 ですから、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックしてみてください。
最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 そのため、EBITがフリー・キャッシュ・フローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 直近の3年間で、NXPセミコンダクターズはEBITの69%に相当するフリーキャッシュフローを記録している。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は適切なタイミングで負債を返済できる好位置につけている。
当社の見解
NXPセミコンダクターズの金利カバー率は、クリスティアーノ・ロナウドが14歳以下のGK相手にゴールを決めるのと同じくらい簡単に負債を処理できることを示唆している。 また、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの転換もその印象を裏付けている！ 上記の様々な要因を考慮すると、NXPセミコンダクターズはかなり賢明な負債の使い方をしているように見える。 つまり、株主還元を高めるために、もう少しリスクを取っているということだ。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートにあるわけではなく、むしろそうではない。 例えば、NXPセミコンダクターズには 2つの警告サインが ある。
もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.