エヌビディア・コーポレーション（NASDAQ:NVDA）の株価は、先月だけで25％上昇し、最近の勢いを維持している。 先月は、昨年1年間の211％という大幅な上昇の頂点に立った。
米国半導体業界のほぼ半数の企業のP/Sレシオは4.2倍以下であり、2倍を下回るP/Sも珍しくないためだ。 とはいえ、P/Sがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。
エヌビディアのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
エヌビディアは最近、他の企業よりも収益を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 多くの人が、好調な収益が続くと予想しているようで、それがP/Sを引き上げている。 そうでなければ、特別な理由もなく高額の株価を支払っていることになる。
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NVIDIAのような急なP/Sを見て本当に安心できるのは、会社の成長が業界を明らかに凌駕する軌道に乗っている時だけです。
まず振り返ってみると、エヌビディアの昨年の売上高は126%という驚異的な伸びを示している。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、全体で265％という素晴らしい増収を記録している。 従って、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間は年率40％の増収が見込まれている。 業界では年率29％しか伸びないと予測されているため、同社はより強力な収益が期待できる。
この点を考慮すれば、エヌビディアのP/Sが同業他社に比べて高い理由を理解するのは難しくない。 ほとんどの投資家は、この強力な将来の成長を期待し、株価に高い金額を支払うことを望んでいるようだ。
エヌビディアのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？
エヌビディアの株価は最近力強い上昇を見せており、これがP/Sを押し上げるのに大いに役立っている。 私たちは、株価売上高倍率の威力は、主にバリュエーションの道具としてではなく、むしろ現在の投資家心理と将来の期待を測るものであると言う。
エヌビディアを調べたところ、そのP/Sレシオが依然として高いのは、将来の収益が好調だからである。 株主は同社の将来の収益に自信を持っており、それがP/Sを支えているようだ。 こうした状況が変化しない限り、株価を強力に下支えし続けるだろう。
意見をまとめる前に、エヌビディアが注意すべき1つの警告サインを発見した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.