ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様に、エヌビディア・コーポレーション（NASDAQ:NVDA）も負債を利用している。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？
なぜ負債はリスクをもたらすのか？
フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債は企業にとってリスクとなる。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。
エヌビディアの負債額は？
下記をご覧の通り、エヌビディアは2024年1月時点で97.1億米ドルの負債を抱えており、前年の110.0億米ドルから減少している。 しかし、貸借対照表では260億米ドルの現金を保有しているため、実際には163億米ドルの純現金がある。
エヌビディアの貸借対照表の健全性は？
最新の貸借対照表から、NVIDIAには1年以内に返済期限が到来する106億米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する121億米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、同社は260億米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限が到来する100億米ドルの債権を保有している。 つまり、流動資産は負債総額を132億米ドル上回っている。
エヌビディアの規模を考慮すると、流動資産は負債総額とバランスが取れているようだ。 そのため、22億2,000万米ドルの同社が資金繰りに苦労しているとは考えにくいが、バランスシートを監視する価値はあると思われる。 簡潔に言えば、エヌビディアはネット・キャッシュを誇っており、重い負債を抱えていないと言ってよい！
さらに印象的なのは、エヌビディアが12ヶ月間でEBITを489%成長させたという事実である。 この成長により、今後債務の返済がさらに容易になるだろう。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、エヌビディアが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 専門家がどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関するこの無料レポートが興味深いでしょう。
最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 エヌビディアの貸借対照表にはネット・キャッシュがありますが、エヌビディアがそのキャッシュ・バランスをどの程度迅速に構築（または浸食）しているかを理解するのに役立つ、金利税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見てみる価値はまだあります。 過去3年間、エヌビディアはEBITの80%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録しており、これは通常予想されるよりも強力である。 これは、通常予想されるよりも強力なものである。これは、そうすることが望ましい場合、負債を返済するのに有利な位置づけである。
まとめ
負債を懸念する投資家に共感する一方で、エヌビディアには163億米ドルのネット・キャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 また、フリーキャッシュフローは270億米ドルで、EBITの80%に相当する。 従って、エヌビディアの負債の使用は危険ではないと考える。 負債レベルを分析する場合、バランスシートは明らかに始めるべき場所である。 しかし、投資リスクのすべてがバランスシートにあるわけではありません。 そのため、 エヌビディアについて我々が発見した 1つの警告サインに 注意する必要がある。
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