ハワード・マークスは、株価のボラティリティを心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクである......そして、私が知っている実践的な投資家は皆心配する』と言った。 だから、ある銘柄のリスクがどの程度かを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 MaxLinear社（NASDAQ:MXL）は、その事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？
なぜ負債はリスクをもたらすのか？
フリー・キャッシュ・フローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとってリスクとなる。 最悪のシナリオでは、債権者に支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より頻繁に発生する（それでもなおコストがかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を恒久的に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段である。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。
MaxLinearの純負債は何ですか？
下のチャート（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、MaxLinearは2024年3月に1億2,250万米ドルの負債を抱えていることがわかります。 しかし、それを相殺する1億9,190万米ドルの現金もあり、6,940万米ドルの純現金があることになる。
MaxLinearのバランスシートの健全性は？
最新の貸借対照表データによると、MaxLinearは1年以内に2億2,390万米ドルの負債を抱え、その後1億6,880万米ドルの負債が返済期限を迎える。 一方、1億9,190万米ドルの現金と1億2,620万米ドル相当の1年以内に期限の到来する債権がある。 つまり、現金と1年以内の債権を合計した額より7,450万米ドル多い負債がある。
MaxLinearの時価総額が16.1億米ドルであることを考えると、これらの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると考える。 MaxLinearには注目に値する負債があるが、現金も負債より多く、負債を安全に管理できると確信している。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然の手始めである。 しかし、MaxLinearが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 ですから、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。
昨年度のMaxLinearは、金利税引き前損失を計上し、売上高は51％減の5億4,000万米ドルとなった。 これは、控えめに言っても私たちを不安にさせる。
では、MaxLinearはどの程度リスキーなのか？
統計的に言えば、損失を出す企業は利益を出す企業よりもリスクが高い。 そして事実、過去12ヶ月間、MaxLinearは金利税引前利益（EBIT）で損失を出している。 実際、この間に同社は550万米ドルの現金を使い果たし、1億5,500万米ドルの損失を出した。 貸借対照表には6,940万米ドルしかなく、近々また資本調達が必要になりそうだ。 全体として、この銘柄は少々リスキーであり、フリー・キャッシュ・フローがプラスになるまでは通常非常に慎重である。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含んでいる可能性がある。 例えば、私たちはMaxLinearに投資する前に知っておくべき3つの警告サインを発見した。
それでもなお、堅固なバランスシートを持つ急成長企業に興味があるのなら、当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。
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