マイクロン・テクノロジー（NASDAQ:MU）のバランスシートは健全か？

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 つまり、賢い投資家たちは、負債（これは通常倒産に関わるものだが）が、企業のリスクを評価する際に非常に重要な要素であることを知っているようだ。 マイクロン・テクノロジー社（NASDAQ:MU）のバランスシートには負債がある。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債はいつ問題になるのか？

借金は企業の成長を助けるツールだが、もし企業が貸し手に返済できないのであれば、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 最悪の場合、債権者への支払いができなくなった企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債の利点は、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換える場合、それがしばしば安価な資本を意味することである。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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マイクロンテクノロジーの負債とは？

下の図をクリックすると過去の数字が表示されますが、2024年8月のマイクロン・テクノロジーの負債は113億米ドルで、1年前の120億米ドルから減少しています。 しかし、現金は81.1億米ドルあり、純負債は32.4億米ドルである。

マイクロンテクノロジーの負債について

最新の貸借対照表データによると、マイクロン・テクノロジーの負債は1年以内に92.5億米ドル、それ以降に150億米ドルの返済期限が到来する。 一方、現金は81.1億米ドル、1年以内に期限が到来する債権は66.2億米ドル相当である。 つまり、現金と1年以内の債権を合わせると95億6,000万米ドルの負債がある。

公開されているマイクロン・テクノロジーの株式価値は1,185億米ドルと非常に高く、このレベルの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 とはいえ、同社のバランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視を続ける必要があることは明らかだ。

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い前・税引き前・減価償却前利益）で割った値と、EBIT（利払い前・税引き前利益）が支払利息をどれだけカバーしやすいか（インタレスト・カバー）を計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定する。 この方法では、負債の絶対額と支払金利の両方を考慮します。

マイクロン・テクノロジーの純負債はEBITDAの0.36倍に過ぎない。 また、EBITは37.8倍であり、支払利息を容易にカバーしている。 だから、象がネズミに脅かされるのと同じように、負債によって脅かされることはないと言える。 マイクロン・テクノロジーは昨年、EBITレベルでは損失を出したが、過去12ヶ月間にEBITで12億米ドルを稼いだことも良かった。 貸借対照表は、負債を分析する際に注目すべき分野であることは明らかだ。 しかし、マイクロン・テクノロジーが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 そのため、金利税引前利益（EBIT）が実際のフリーキャッシュフローにどれだけ変換されるかをチェックすることが重要です。 昨年、マイクロン・テクノロジーが創出したフリー・キャッシュフローはEBITの9.7%に過ぎず、そのパフォーマンスはあまり芳しいものではなかった。 この低水準のキャッシュ転換は、同社の債務管理・返済能力を弱体化させる。

当社の見解

マイクロン・テクノロジーのインタレスト・カバレッジは、EBITDAに対する純負債と同様、この分析において実質的にプラスであった。 とはいえ、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの転換は、バランスシートに対する潜在的な将来リスクに対してやや敏感になっている。 上記のすべての要素を考慮すると、マイクロン・テクノロジーは負債をかなりうまく管理しているように思われる。 しかし、注意すべき点がある。負債水準は、継続的な監視を正当化するのに十分なほど高いと思われる。 マイクロン・テクノロジーのインサイダーが最近株を買っていることが分かれば、この株をさらに調査する気になるだろう。今日、私たちは 報告されたインサイダー取引のリストを無料で共有します。

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