マイクロン・テクノロジー（NASDAQ:MU）のバランスシートはかなり健全である

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンド・マネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言って、それを骨抜きにしない。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いのだから、企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 マイクロン・テクノロジー社（NASDAQ:MU）のバランスシートには負債がある。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債はいつ危険なのか？

新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済が困難になるまで、負債はビジネスを支援する。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（しかし依然として費用のかかる）状況とは、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならないような場合である。 しかし、希薄化の代わりに、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は極めて優れた手段となり得る。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討します。

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マイクロンテクノロジーの純負債はいくらですか？

下の画像をクリックすると詳細が見られますが、2024年11月末時点のマイクロン・テクノロジーの負債は113億米ドルで、1年前の120億米ドルから減少しています。 しかし、75.9億米ドルの現金もあり、純負債は37.2億米ドルである。

マイクロンテクノロジーの負債について

最後に報告された貸借対照表によると、マイクロン・テクノロジーは12ヶ月以内に90億2,000万米ドルの負債を抱え、12ヶ月を超えて156億米ドルの負債を抱える。 これらの債務を相殺するために、同社は75.9億米ドルの現金と12ヶ月以内に支払われる74.2億米ドルの債権を保有している。 つまり、負債総額は現金と短期債権を合わせた額より96億5,000万米ドル多い。

もちろん、マイクロン・テクノロジーの時価総額は1,017億米ドルと巨額であるため、これらの負債はおそらく管理可能であろう。 しかし、十分な負債があるため、株主は今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めする。

私たちは、利益に対する負債水準を知るために、主に2つの比率を使っている。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレスト・カバー）である。 このように、負債の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

マイクロン・テクノロジーのEBITDA純有利子負債比率は0.30と低い。 また、EBITで支払利息の103倍をカバーしている。 だから、象がネズミに脅かされるのと同じように、負債によって脅かされることはないと言える。 マイクロン・テクノロジーは昨年、EBITレベルでは損失を出したが、過去12ヶ月間で45億米ドルのEBITを生み出したことも良かった。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、マイクロン・テクノロジーが今後も健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 従って、金利税引前利益（EBIT）が実際のフリー・キャッシュ・フローにどれだけ変換されるかをチェックすることが重要である。 昨年、マイクロン・テクノロジーはEBITの12%に相当するフリー・キャッシュ・フローを報告したが、これは実に低い。 この低水準のキャッシュ・コンバージョンは、同社の負債管理・返済能力を弱体化させる。

当社の見解

マイクロン・テクノロジーのインタレスト・カバレッジは、EBITDAに対する純負債と同様、この分析において実質的にプラスであった。 一方、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの転換は、その負債を少し不安なものにしている。 このようなさまざまなデータを考慮すると、マイクロン・テクノロジーは負債水準を管理するのに適した立場にあると思われる。 とはいえ、その負担は十分に重いため、株主の皆様には注視していただくことをお勧めする。 もちろん、マイクロン・テクノロジーの インサイダーが株を買っていることが分かれば、さらに信頼感が増すので、それを否定するつもりはない。

もちろん、あなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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