MACOMテクノロジー・ソリューションズ・ホールディングス(NASDAQ:MTSI)の売上高株価収益率(PER)は12倍で、完全に避けるべき銘柄だと思うかもしれない。米国の半導体企業の半数近くはPERが4.4倍以下であり、PERが2倍を下回ることさえ珍しいことではない。 とはいえ、P/Sが非常に高いことに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
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MACOMテクノロジー・ソリューションズ・ホールディングスの収益減少は、平均的に収益がある程度伸びている他の企業と比べて見劣りするため、最近の業績はあまり良くはない。 多くの人が、気難しい収益実績が大幅に回復すると予想しているため、P/Sが崩壊せずに済んでいるのかもしれない。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について非常に神経質になっているかもしれない。
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MACOM Technology Solutions Holdingsのような急なP/Sを見て本当に安心できるのは、同社の成長が業界を明らかに凌駕する軌道に乗っている時だけだろう。
昨年度の財務を見直すと、同社の収益が8.9％減少しているのを見て落胆した。 とはいえ、それ以前の成長期のおかげで、収益は3年前と比べて合計で9.2％増加した。 というわけで、この間、多少の不調はあったにせよ、同社はおおむね順調に収益を伸ばしてきたことを確認することから始めよう。
現在、同社をフォローしているアナリストによれば、来年度の収益は24％増加すると予想されている。 業界では40％の成長が予測されているため、同社は収益が弱含みの結果となる。
これを考えると、MACOMテクノロジー・ソリューションズ・ホールディングスのP/Sが他の企業の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、いくら高くても株を手放したくないようだ。 これらの株主は、P/Sが成長見通しに見合った水準まで下落した場合、将来的に失望を味わう可能性が高い。
最終結論
株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能である。
MACOMテクノロジー・ソリューションズ・ホールディングスの予想成長率は、より広い業界よりも低いため、我々は現在、予想よりもはるかに高いP / Sで取引されていると結論付けた。 予測される将来の収益がこのような好意的なセンチメントを長く支える可能性がないため、現時点では高いP/Sを快く思っていない。 こうした状況が著しく改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。
投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、我々はMACOM Technology Solutions Holdingsの注意すべき警告サインを1つ発見した。
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