マーヴェル・テクノロジー（NASDAQ:MRVL）の株価は、不安定な時期を経て25％上昇し、実に印象的な月となった。 広い視野で見れば、先月ほどの勢いはないものの、通年で11％の上昇もかなり妥当なところだ。
これだけ株価が急騰すると、マーベル・テクノロジーの売上高株価倍率（PER）は10.1倍となり、PER3.9倍以下の企業が約半数を占め、PER1.7倍以下の企業も珍しくなくなった米国の半導体業界と比較すると、今は売り優勢に見えるかもしれません。 しかし、P/Sがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。
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マーベル・テクノロジーの最近の業績は？
最近のマーベル・テクノロジーは、売上高が他社に比べて伸び悩んでおり、あまり良いとは言えない。 多くの人が、元気のない収益実績が大幅に回復することを期待しているため、P/Sレシオの崩壊を免れているのかもしれない。 しかし、そうでない場合、投資家は株価を高く買いすぎてしまうかもしれない。
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マーベル・テクノロジーのP/Sレシオは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として、業界よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものでしょう。
昨年度の収益成長率を見てみると、同社は22%という驚異的な伸びを記録している。 売上高も3年前と比較して合計で28％増加しており、これは主に過去12ヶ月間の成長のおかげである。 従って、株主は中期的な収益成長率に満足していることだろう。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間は年率22％の増収が見込まれている。 一方、他の業界は毎年21％ずつ拡大すると予測されており、大きな差はない。
このことを考えると、マーベル・テクノロジーのP/Sが他社の大半を上回っているのは不思議だ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 これらの株主は、P/Sが成長見通しに沿った水準まで下落した場合、失望を味わうことになるかもしれない。
要点
株価の高騰により、マーベル・テクノロジーのP/Sも急騰している。 一般的に、投資判断の際に株価売上高比率を読み過ぎないよう注意したい。
マーベ ル・テクノロジーの収益は業界全体と同程度に成長すると予想されていることから、現在 の株価純資産倍率は予想よりも高い水準で取引されていると思われる。 予測される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないため、現時点では比較的高い株価には違和感がある。 現在の株価収益率を正当化するためには、ポジティブな変化が必要である。
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