モノリシック・パワー・システムズ社(NASDAQ:MPWR)の株価25%急落をまだ懸念しない理由

一部の株主にとって残念なことに、モノリシック・パワー・システムズ社（NASDAQ:MPWR）の株価は過去30日間で25％も急落し、最近の痛みを長引かせている。 長期的な株主は株価の下落を悔やむだろう。有望な数四半期の後、株価は年間ほぼ横ばいだからだ。

これほど大きく株価を下げた後でも、モノリシック・パワー・システムズの株価収益率（PER）63.8倍は、約半数の企業のPERが19倍以下であり、PER11倍以下もごく普通である米国の市場と比べると、今はまだ強い売りに見えるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

最近の市場は業績が伸びているが、Monolithic Power Systemsの業績はリバース・ギアに入っている。 気難しい業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERの暴落を免れているのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高額の株価を支払っていることになる。

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成長は高PERに見合うか？

モノリシック・パワー・システムズのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提が内在している。

昨年度の決算を振り返ってみると、同社の利益は5.7％減と意気消沈している。 それでも、直近3年間のEPSは、短期的には不満足な業績にもかかわらず、全体で91％という素晴らしい伸びを示している。 つまり、この3年間は、多少の不調はあったにせよ、総じて非常に順調に業績を伸ばしてきたことが確認できる。

将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間で年間28％の収益成長が見込まれている。 市場が毎年11％しか成長しないと予測される中、同社はより強い収益を上げることができる。

これを考慮すれば、モノリシック・パワー・システムズのPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

モノリシック・パワー・システムズのPERの結論

これほど強い価格下落の後でも、Monolithic Power SystemsのPERは他の市場を大きく上回っている。 我々は、株価収益率の威力は、主に評価尺度としてではなく、むしろ現在の投資家のセンチメントと将来の期待を測定するためであると言う。

モノリシック・パワー・システムズが高いPERを維持しているのは、予想される成長率が市場全体を上回っているためだ。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性が、PERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。

意見をまとめる前に、モノリシック・パワー・システムズの注意すべき兆候を1つ発見した。

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