米国の半導体企業の半数近くがP/Sレシオ4.1倍を超え、10倍を超えるP/Sも珍しくないことから、MKSインスツルメンツ(NASDAQ:MKSI)のP/Sレシオ2.1倍はチェックに値する銘柄だと思われるかもしれません。 ただし、P/Sが限定的なのは何か理由があるのかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。
MKSインスツルメンツのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
MKSインスツルメンツにとって、最近の売上高は他社に比べて伸び悩んでいる。 おそらく市場は、収益の伸び悩みという現在のトレンドが続くと予想しており、それがP/Sを抑制しているのだろう。 もしそうなら、既存株主は今後の株価の方向性に対して興奮しづらくなるだろう。
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MKSインスツルメンツのP/Sレシオは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは業界よりも業績が悪い会社の典型だろう。
まず、過去1年間を振り返ってみると、同社にはほとんど収益が伸びていないことがわかる。 それでも、直近の3年間は、短期的な業績が思わしくないにもかかわらず、全体としては55％の増収という素晴らしい結果が出ている。 従って、最近の収益の伸びは同社にとって素晴らしいものであったと言えるが、投資家はなぜここまで鈍化したのかを問いたいだろう。
展望に目を向けると、同社に注目している7人のアナリストが試算した今後3年間の成長率は年4.1％である。 これは、より広範な業界の年率27％の成長予測を大幅に下回る。
この点を考慮すると、MKSインスツルメンツのP/Sが同業他社を下回っている理由は明らかだ。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であることを予想し、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。
MKSインスツルメンツのP/Sから何を学ぶか？
一般的に、投資判断に際して株価売上高比率を深読みするのは控えた方がよいが、株価売上高比率は他の市場参加者がその企業についてどのように考えているかを明らかにすることができる。
予想通り、MKSインスツルメンツのアナリスト予想を検証したところ、収益見通しの甘さがP/Sの低さにつながっていることが判明した。 今のところ株主は、将来の収益がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低いP/Sを受け入れている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇することは難しい。
他にも考慮すべき重要なリスク要因があり、MKSインスツルメンツに投資する前に注意すべき2つの警告サイン（1つは無視できない！）を発見した。
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