マイクロチップ・テクノロジー社(NASDAQ:MCHP)の価格には懸念の理由がある

米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が17倍を下回っているとき、マイクロチップ・テクノロジー・インコーポレイテッド （NASDAQ:MCHP）のPER26.1倍を避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

マイクロチップ・テクノロジーは最近、業績の落ち込みが他の企業よりも早く、苦戦を強いられている。 PERが高いのは、投資家が同社が完全に状況を好転させ、市場の他社を追い越して加速すると考えているため、という可能性もある。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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成長は高PERに見合うか？

Microchip TechnologyのPERは、堅実な成長が期待され、重要な点として市場よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものでしょう。

昨年度の業績を振り返ってみると、同社の利益は13%も減少している。 それでも、直近3年間のEPSは、短期的には不満足な業績にもかかわらず、全体で428％という素晴らしい伸びを示している。 つまり、この間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常に良い業績を上げてきたということを確認することから始めよう。

将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間は毎年3.0％の増益が見込まれている。 市場は年率10％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。

この情報により、マイクロチップ・テクノロジーが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、いくら高くても株を手放したくないようだ。 PERが成長見通しに見合った水準まで低下すれば、こうした株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。

マイクロチップ・テクノロジーのPERの結論

株価収益率（PER）は特定の業界では価値を測る指標としては劣ると言われていますが、強力な景況感指標となり得ます。

マイクロチップ・テクノロジーは現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想PERよりはるかに高い水準で取引されている。 予想される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないため、現在、私たちは高いPERにますます違和感を覚えています。 このような状況が著しく改善しない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

パレードに水を差すようなことはしたくないが、マイクロチップ・テクノロジーに注意すべき2つの警告サインも見つけた。

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