米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が18倍を下回る中、KLA Corporation(NASDAQ:KLAC) のPER38倍は、完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
最近のKLAは、他の企業よりも収益が落ちるのが早く、有利な状況とは言えない。 業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
KLAの成長トレンドは？
KLAのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。
まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは16％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 しかし、直近の3年間では、短期的な業績には不満が残るものの、EPSは全体で53％増と素晴らしい伸びを見せている。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長は同社にとって十分すぎるものだったと言えるだろう。
将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間は毎年23％の増益が見込まれている。 一方、他の市場では毎年10％ずつしか拡大しないと予想されており、魅力に欠けることが目立つ。
この情報を見れば、KLAが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
重要なポイント
株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
KLAが高いPERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いからだ。 今現在、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、PERに納得している。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、 KLAには注意すべき警告サインが1つ ある。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.