米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が16倍を下回っているとき、KLAコーポレーション（NASDAQ:KLAC）のPER42.5倍は完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
KLAはここ最近、市場以上に業績が後退しており、非常に低迷している。 PERが高いのは、投資家がKLAが事態を完全に好転させ、市場の他社を追い越して加速すると考えているからかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
KLAの成長は十分か？
KLAのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要なことに市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。
まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは22％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 しかし、直近の3年間では、短期的な業績には不満が残るものの、EPSは全体で61％増と素晴らしい伸びを見せている。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長は同社にとって十分すぎるほどだったと言える。
将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間で年率23％の収益成長が見込まれる。 一方、他の市場は年率10％の伸びにとどまると予想されており、その魅力は際立って低い。
これを考えれば、KLAのPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
最終結論
株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
予想通り、KLAのアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが分かった。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 こうした状況が変化しない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。
リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 KLAに注意すべき警告サインを1 つ見つけた。
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