KLA Corporation (NASDAQ:KLAC)の株価は25%上昇したが、事業はまだ追いついていない

KLA Corporation(NASDAQ:KLAC) の株価は、不安定な時期を経て25％上昇し、実に印象的な月となった。 長期的な株主は、株価の回復に感謝するだろう。

これだけ株価が急騰した後、米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が17倍以下であることを考えると、KLAのPER27.9倍は完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 しかし、このPERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

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最近のKLAの業績は、他の企業よりも早く上昇しており、KLAにとって有利である。 好調な業績が続くと多くの人が期待しているようで、PERを引き上げている。 そうでなければ、特別な理由もなく高額の株価を支払っていることになる。

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成長は高PERに見合うか？

PERを正当化するためには、KLAは市場を大きく上回る優れた成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を44％という驚異的な成長を遂げた。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝ってEPSは全体で35％増という素晴らしい伸びを示している。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率11％上昇すると予想されている。 これは、市場全体の毎年10％の成長予測に近い。

KLAが市場と比較して高いPERで取引されていることは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 こうした株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。

KLAのPERから何を学ぶか？

株価の高騰により、KLAのPERも急騰している。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

KLAのアナリスト予想を検証したところ、市場にマッチした業績見通しは、我々が予想したほど高いPERに影響を与えていないことがわかった。 予想される将来収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないため、今現在、私たちは相対的に高い株価に違和感を覚えている。 こうした状況が改善されない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは難しい。

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