株価82％上昇のインテル、2025年のAIとファウンドリーの軸足は十分か？

• インテルが大反発した後、まだお買い得かどうか疑問に思っているのはあなただけではない。この記事では、現在の株価が本当に提供しているものを正確に解明していこうと思う。
• ここ数年の低迷を経て、インテルの株価は急騰し、年初来で82.1％、過去1年で88.6％上昇した。
• インテルがTSMCに対抗するためにファウンドリー・サービスに積極的に参入し、米国と欧州のチップ製造に対して政府の大規模な支援を求めていることも、この再注目の一因となっている。投資家はまた、インテルがAIインフラと先端プロセス技術でポジションを確立していることを注視しており、これにより長期的な成長見通しに対する期待がリセットされている。
• 現在、インテルのバリュエーション・チェックは6点満点で3点となっており、いくつかの指標では割安に見えるが、全面的に割安というわけではない。次のセクションでは、様々なバリュエーション・アプローチを紹介し、最後にインテルの真の価値についてより総合的に考えてみたい。

インテルは昨年88.6%のリターンを達成した。これが他の半導体業界と比較してどうなのか見てみましょう。

アプローチ1：インテル割引キャッシュフロー（DCF）分析

割引キャッシュフロー・モデルは、将来のキャッシュフローを予測し、必要収益率を用いて現在に割り戻すことで、企業の価値を推定します。インテルの場合、使用されるモデルは、キャッシュフロー予測に基づく2段階のフリーキャッシュフロー対株式アプローチです。

インテルは現在、12ヶ月のフリーキャッシュフローがおよそマイナス137億ドルであり、大規模な投資と短期的な収益性の圧迫を反映している。アナリストと外挿予測によると、フリー・キャッシュフローはプラスに転じ、新たな生産能力の増強とマージンの正常化に伴い、2035年には約109億ドルに達すると予想されています。

シンプリー・ウォールストリートがこれらのキャッシュフロー予測をドル建てで現在に割り戻すと、本源的価値は1株当たりおよそ14.71ドルになる。現在の市場価格と比較すると、インテルはモデルのフェアバリューを約150.3％上回っていることになる。このことから、インテルはバリューの高い銘柄というより、明らかに割高な銘柄と判断される。

結果割高

割引キャッシュフロー（DCF）分析によると、インテルは150.3%割高である。914の割安銘柄を見つけるか、独自のスクリーナーを作成してより良いバリューの機会を見つけましょう。

インテルのフェアバリューの算出方法の詳細については、会社レポートのバリュエーションセクションをご覧ください。

アプローチ2: インテル価格対売上高

インテルのように多額の再投資を行い、収益が不安定な企業の場合、短期的には利益よりも売上が安定しているため、株価対売上高比率の方が事業価値をより明確に評価できることが多い。投資家が実際に判断しているのは、成長見通しとリスクに基づいて、売上高1ドルあたりいくらなら支払ってもよいかということだ。

現在、インテルは売上高株価倍率約3.29倍で取引されている。これは、半導体業界平均の約5.33倍と、より広い同業他社グループ平均の約13.28倍の両方を下回っている。さらに一歩踏み込んで、Simply Wall Stは独自のフェア・レシオを5.34倍と見積もっている。これは、インテルの成長見通し、マージン、業界での地位、時価総額、リスクプロファイルをすべて考慮した上で、インテルが合理的に要求しうる売上高株価倍率である。この企業固有の基準は、インテルが平均的なチップ企業のように見えると仮定するのではなく、インテル自身のファンダメンタルズを調整するため、単純な同業他社や業界比較よりも有益です。

インテルの現在の3.29倍とフェア・レシオの5.34倍を比較すると、売上ベースで割安であることがわかる。

結果割安

PSレシオは1つのストーリーを物語っているが、本当のチャンスが別の場所にあるとしたらどうだろう？インサイダーが爆発的成長に大きく賭けている1465社をご覧ください。

意思決定をアップグレード：インテルの物語を選ぼう

ナラティブとは、インテルの将来の収益、利益、マージンに対するあなたの見方を、想定される1株当たりの公正価値に直接結びつけることで、数字にストーリーを与えるシンプルな方法です。ナラティブとは、企業に対するあなた自身の構造化された見解のことで、その企業で実際に起こると思われることを綴り、それを財務予測に変換し、そこから今日の株価と比較できる公正価値に変換して、買うか、保有するか、売るかを決めるものです。コミュニティ・ページを通じて何百万人もの投資家が利用できるシンプリー・ウォールセントのシナリオは、作成も更新も簡単で、業績やガイダンス、主要ニュースなどの新しい情報が発表されると自動的に更新される。インテルの場合、ある投資家はAIとファウンドリー主導の強気なターンアラウンドを見て、1株当たり20台後半にフェアバリューをつけるかもしれません。一方、より慎重な投資家は、実行とマージンリスクに焦点を当て、10台半ばに近いところにアンカーをつけるかもしれません。

インテルについては、2つの代表的なインテル・シナリオのプレビューをご覧ください：

🐂 インテル・ブル・ケース

公正価値：一株当たり37.27ドル

直近終値に対する割安感：約1.2

売上高成長率の前提5.56%

• インテルのリストラクチャリング、ポートフォリオの再集中、製造の最適化により、俊敏性、利益率、長期キャッシュフローが改善すると見ている。
• AIワークロードとファウンドリーサービスは、顧客からの信頼と稼働率が高まるにつれ、重要な成長ドライバーになると予想。
• 現在の価格は本源的価値とほぼ一致しており、一貫した実行とテクノロジー・ギャップの縮小によって上昇すると見ている。

インテル・ベアケース

公正価値：1株当たり28.47ドル

直近終値に対するインプライド・オーバーバリュエーション：約29.3

売上高成長率の前提5.9%

• インテルの製造遅延の歴史を強調し、複数の最先端ノードを予定通りに提供する能力に疑問を呈す。
• AMDとNvidiaがCPUとAIアクセラレータでより強い競争力を持ち、インテルのシェアと価格決定力を圧迫していると主張。
• 現在の株価は楽観的な好転を織り込んでおり、実行やAIの採用が期待外れだった場合の誤差は限られていると見ている。

インテルにはまだ続きがあると思いますか？当社のコミュニティで他の人々の意見をご覧ください！

Simply Wall Stの記事は一般的なものです。当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。弊社は、ファンダメンタルズ・データに基づく長期的な焦点に絞った分析をお届けすることを目的としています。 弊社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない可能性があることにご留意ください。 Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していません。

この記事についてご意見をお持ちですか？内容に懸念がありますか？当社まで直接ご連絡ください。 または、editorial-team@simplywallst.comまでメールをお送りください。