インテルの2024年大発会は、最近の好転の勢いの後では行き過ぎか？

• 37.81ドル付近のインテルは、大暴騰の後でもまだ賢い買い手なのか、それとももう簡単に儲かってしまったのか。ノイズを断ち切り、実際に数字が語る価値に注目しよう。
• 先週は8.7％下落し、過去1ヶ月では0.2％下落したにもかかわらず、インテルはまだ87.0％の印象的な前年比と85.9％の過去1年間の上昇であり、45.7％の3年間の増加は11.9％の5年間の減少とは対照的である。
• この変動の多くは、製造ロードマップへの再注目や、他のチップ設計者のための主要ファウンドリ・プレーヤーになるという野望など、インテルのターンアラウンド・ストーリーをめぐるセンチメントの変化によるものだ。投資家はまた、AI需要から地政学的なサプライチェーンリスクまで、より広範な半導体のヘッドラインに反応しており、インテルのような定評あるチップメーカーの動きを増幅させる傾向がある。
• 私たちのフレームワークでは、インテルのバリュエーション・チェックは6段階中3段階であり、いくつかの指標では割安に見えるが、すべてではない。次に、主なバリュエーション・アプローチについて説明し、最後にインテルの本当の価値についてより総合的に考える方法を紹介する。

インテルは昨年、85.9%のリターンを達成した。これが他の半導体業界と比較してどうなのか見てみましょう。

アプローチ1: インテル割引キャッシュフロー(DCF)分析

ディスカウント・キャッシュフロー・モデルは、将来のキャッシュフローを予測し、それを現在に割り引くことで、企業の現在の価値を推定します。インテルの場合、この2段階のフリー・キャッシュフロー対株式モデルは、直近12ヶ月のフリー・キャッシュフロー、約-137億ドルから始まります。

その後、アナリストと外挿予測によって回復経路が描かれ、フリーキャッシュフローはプラスに転じ、2035年までに約109億5,000万ドルまで徐々に成長すると予想されています。これらの予測は、今後数年間の一握りのアナリストの予測と、さらに先のシンプリー・ウォールストリート（Simply Wall St）の成長仮定を組み合わせたもので、すべてドルで表示されている。これらの将来キャッシュフローを今日まで割り戻すと、このモデルは1株当たり約15.48ドルの本源的価値を推定する。

インテルの最近の株価37.81ドル前後と比較すると、DCFは、株価が算出された公正価値よりおよそ144.2％高いことを示唆している。

結果割安

DCF分析によると、インテルは144.2%割高である。907の割安銘柄を見つけるか、独自のスクリーナーを作成してより良いバリューの機会を見つけましょう。

インテルの公正価値の算出方法の詳細については、会社レポートの評価セクションをご覧ください。

アプローチ2: インテル価格対売上高

Intelのように投資が集中し、収益が不安定な企業では、短期的には収益が利益よりも安定する傾向があるため、株価売上高倍率の方が価値を判断するのに適しています。妥当な倍率と言えるかどうかは、投資家がどの程度のスピードで収益が伸びると予想しているか、また、どの程度のリスクで事業転換が見込まれるかに左右される。

インテルは現在、売上高株価倍率約3.37倍で取引されており、半導体業界平均の約5.41倍や幅広い同業他社グループの約14.40倍を大きく下回っている。Simply Wall Stのフェア・レシオ・フレームワークは、インテルの特定の成長見通し、マージン、業界での地位、規模、リスク・プロファイルを考慮した上で、インテルの売上高株価倍率がどうあるべきかを推定することで、さらに一歩進んでいます。その結果、インテルのフェア・レシオは5.43倍となり、市場はこれらのファンダメンタルズが通常支持する水準よりも割安に評価していることになる。

インテルの実際の売上高株価倍率はフェア・レシオを大幅に下回っており、この指標では割安に見える。

結果割安

PSレシオは一つのストーリーを物語っているが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？インサイダーが爆発的成長に大きく賭けている1448社をご覧ください。

意思決定をアップグレード：インテルの物語を選ぼう

先に、バリュエーションを理解するさらに良い方法があると述べました。そこで、インテルについてあなたが信じているストーリーを、その将来の背後にある数字と結びつける簡単な方法、ナラティブをご紹介しましょう。

ナラティブとは、企業に対するあなたの構造化された視点であり、単一の目標価格を受け入れるのではなく、収益、利益、マージンがどのように推移すると考え、それがどのようなフェアバリューを意味するかを明示するものです。

シンプリー・ウォールストリートでは、ナラティブはコミュニティページにあり、インテルのビジネスストーリーを定量化された予測、そしてフェアバリューに結びつける簡単なツールとして機能します。

各ナラティブのフェアバリューは最新の株価の横に表示され、新しいニュースや業績が発表されると動的に更新されるため、ナラティブは、現実があなたの予想に対してどのように推移しているかに基づいて、ポジションをどのように管理するかを決めるのに役立ちます。

インテルの場合、あるNarrativeは、AIとファウンドリーの実行に対する建設的な見方に基づき、フェアバリューを20％台後半と解釈するかもしれませんし、別のNarrativeは、実行とマクロリスクに対してより慎重であれば、10％台半ばに近いと解釈するかもしれません。

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