デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いので、企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 エンフェーズ・エナジー社(NASDAQ:ENPH)は、事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということです。
負債がもたらすリスクとは？
借入金は、事業が新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済に窮するまで、事業を支援する。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合です。 もちろん、多くの企業が成長資金を得るために負債を利用しているが、その場合、マイナスの影響はない。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を一緒に検討する。
Enphase Energyの純負債は？
下記の通り、2024年9月時点のEnphase Energyの負債は13億米ドルで、前年とほぼ同じです。グラフをクリックすると詳細がご覧いただけます。 しかし、それを相殺する17億7,000万米ドルの現金があり、4億6,640万米ドルの純現金があることになる。
エンフェーズ社のバランスシートの強さは？
最後に報告された貸借対照表によると、Enphase Energyには、12ヶ月以内に返済期限が到来する5億6,750万米ドルの負債と、12ヶ月を超えて返済期限が到来する17億7,000万米ドルの負債があった。 これらの債務を相殺するために、同社には17億7,000万米ドルの現金と、12ヶ月以内に支払期限の到来する2億7,480万米ドルの債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を2億9,140万米ドル上回っている。
もちろん、エンフェーズ・エナジーの時価総額は86億3,000万米ドルであるため、これらの負債はおそらく管理可能であろう。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると考える。 注目すべき負債があるにもかかわらず、エンフェーズ・エナジーはネット・キャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！
実際、エンフェーズ・エナジーの救いは負債が少ないことである。 企業の収益が悪化すると、貸し手との関係が悪化することがある。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、エンフェーズ・エナジーが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見をご覧になりたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。
なぜなら、企業は紙の利益で負債を支払うことはできず、冷徹な現金が必要だからである。 エンフェーズ・エナジーのバランスシートにはネットキャッシュがあるが、利払い前税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見る価値はある。 過去3年間、エンフェーズ・エナジーはEBITよりもフリー・キャッシュ・フローの方が多かった。 金融機関の機嫌を損ねないためには、現金の流入に勝るものはない。
まとめ
投資家がエンフェーズ・エナジーの負債を懸念するのは理解できるが、4億6,640万米ドルのネット・キャッシュがあるという事実には安心できる。 また、フリー・キャッシュ・フローは3億3,600万米ドルで、EBITの168％に相当する。 ですから、エンフェーズ・エナジーの負債使途に問題はありません。 貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではない。 例えば、エンフェーズ・エナジーには 2つの警告サインが ある。
もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
公正価値の見積もり、潜在的リスク、配当、インサイダー取引、財務状況など、詳細な分析により、Enphase Energy が割安か割高かをご確認ください。
無料分析へのアクセスこの記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。
このシンプリー・ウォールセントの記事は一般的なものです。当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析をお届けすることを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。
This article has been translated from its original English version, which you can find here.