CVDイクイップメント・コーポレーション(NASDAQ:CVV)の売上高株価収益率(PER)は1.7倍で、米国の半導体企業の半数近くがPER4.2倍以上であり、PER11倍以上も珍しくないことを考えると、現時点では非常に強気なシグナルを発している可能性がある。 しかし、P/Sがこれほど限定的なのは何か理由があるのかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。
CVD装置の業績推移
例えば、CVD装置の最近の収益後退は、考えさせられるものがある。 P/Sが低いのは、投資家が同社が近い将来、業界全体を下回らないよう十分な業績を上げられないと考えているためという可能性もある。 CVD装置に強気な投資家は、そうでないことを望み、より低いバリュエーションで株価を拾うことができるだろう。
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P/Sレシオを正当化するためには、CVD装置は業界を大きく引き離す貧弱な成長を遂げる必要がある。
まず振り返ってみると、昨年の同社の収益成長は6.6％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 しかし、直近の3年間では、短期的な業績には満足できないものの、全体としては42％の増収という素晴らしい結果を残している。 従って、このまま好調を維持したいところだが、株主は中期的な収益成長率を間違いなく歓迎するだろう。
これは、同社の最近の中期的な年率成長率を大幅に上回る、今後1年間で45％の成長が見込まれる他の業界とは対照的である。
このような情報から、CVD装置が業界より低いP/Sで取引されている理由がわかる。 どうやら多くの株主は、今後も業界をリードしていくと思われるものを持ち続けることに抵抗があったようだ。
CVD装置のP/Sに関する結論
株価売上高倍率は株を買うかどうかの決め手となるべきものではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。
予想通り、CVD装置は最近の3年間の成長率がより広い業界予想より低いという弱点から、低いP/Sを維持している。 現段階では、投資家は収益改善の可能性がP/Sレシオの上昇を正当化できるほど大きくないと感じている。 最近の中期的な状況が改善しない限り、この水準前後が株価の障壁となるだろう。
パレードに雨を降らせたくはないが、CVDイクイップメントに注意すべき警告サインを1つ見つけた。
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