コフー（NASDAQ:COHU）のビジネスは株価に追いついていない

株価収益率（PER）が54.9倍であるコフー（NASDAQ:COHU）は、米国の企業の半数近くがPER16倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では非常に弱気なシグナルを送っているのかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが正当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

このところ市場以上に業績が後退しているため、コフーは非常に低迷している。 悲惨な業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERの暴落を免れているのかもしれない。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続に非常に神経質になっているかもしれない。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

CohuのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要なことに市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは70％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 少なくともEPSは、それ以前の成長期のおかげで、全体として3年前から完全に後退することはなかった。 従って、同社の最近の利益成長は一貫性がないと言ってよい。

将来に目を移すと、同社を担当する7人のアナリストの予想では、今後1年間の収益成長率は207％減となり、マイナス圏に向かう。 一方、市場全体では12％の拡大が予想されている。

こうした情報から、コフーが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリスト集団の悲観論を否定し、いくら高くても株を手放したくないようだ。 もしPERがマイナス成長見通しに沿った水準まで下落すれば、これらの株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。

要点

一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしすぎないよう注意したい。

Cohuは現在、減益が予想される企業としては予想以上に高いPERで取引されている。 予想される将来収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性は極めて低いため、今現在、我々は高いPERにますます違和感を覚えている。 これは株主の投資を大きなリスクにさらし、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険性がある。

次のステップに進む前に、我々が発見したコフーの2つの警告サイン（1つはちょっと気になる！）について知っておく必要がある。

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