米国の半導体企業の半数近くがP/Sレシオ4.5倍以上であり、P/Sが12倍を超えることさえ珍しくないことから、株価売上高倍率（または「P/S」）が2.8倍のCohu,Inc . ただし、P/Sが限定的なのは何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。
Cohuの最近の業績は？
Cohuの収益は、他のほとんどの企業がプラスの収益成長を見せているのに対し、最近は後退しているため、Cohuはもっと良い業績を上げている可能性がある。 収益不振が続くと多くの人が予想しているようで、それがP/Sレシオを押し下げている。 そのため、株価は割安と言えるが、投資家は割安と見る前に改善を求めるだろう。
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P/Sレシオを正当化するためには、Cohuは業界を引き離す伸び悩みを示す必要がある。
昨年度の財務を見直したところ、同社の収益が29％減少しているのを見て落胆した。 過去3年間を見ても、総計で22％も収益が減少しているのだから。 つまり、残念ながら、この3年間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。
同社をフォローしている7人のアナリストによれば、来年度の売上は14％減と低迷が予想されている。 業界では40％の成長が予測されている中、残念な結果だ。
これを考慮すれば、コフーのP/Sが他社の大半を下回るのは理解できる。 とはいえ、収益が逆行している以上、P/Sがまだ底値に達している保証はない。 弱い見通しが株価の重荷となっているため、この価格を維持するだけでも難しいかもしれない。
コフーのP/Sから何を学ぶか？
PERの威力は主にバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。
予想通り、コフーのアナリスト予測を検証したところ、収益縮小の見通しがP/Sの低さにつながっていることがわかった。 現段階では、投資家は収益改善の可能性がP/Sレシオの上昇を正当化できるほど大きくないと感じている。 よほどの変化がない限り、株価が大幅に上昇する状況は想定しにくい。
その他のリスクについてはどうだろう？どんな企業にもあるものだが、 コフーには知って おくべき 警告サインが1つ ある。
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