ブロードコム(NASDAQ:AVGO)は負債を維持できると考える

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 つまり、企業のリスクを評価する際、負債（通常、倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを、賢明な投資家たちは知っているようだ。 Broadcom Inc.(NASDAQ:AVGO) は、他の多くの企業と同様、負債を活用しています。 しかし、実際の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかです。

負債がもたらすリスクとは？

借入金は、事業が新たな資本またはフリー・キャッシュ・フローで返済に窮するまで事業を支援する。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合です。 もちろん、企業、特に資本の重い企業にとって、負債は重要な手段となり得る。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討します。

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Broadcom の負債額

下の画像をクリックすると詳細が表示されますが、2024 年 2 月時点の Broadcom の負債額は 758 億米ドルで、1 年前の 393 億米ドルから増加しています。 その一方で、119 億米ドルの現金があり、純負債は約 639 億米ドルです。

Broadcom のバランスシートの健全性は？

最後に報告された貸借対照表によると、Broadcom には 12 ヶ月以内に返済期限が到来する 204 億米ドルの負債と、12 ヶ月を超えて返済期限が到来する 872 億米ドルの負債があります。 これを相殺するために、同社には 119 億米ドルの現金と、12 カ月以内に返済期限が到来する 49.7 億米ドルの債権があります。 つまり、負債は現金と短期債権の合計を908億米ドル上回っている。

公開されているブロードコムの株式は、6,466 億米ドルという非常に大きな価値があるため、このレベルの負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると考える。

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割った数値と、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）が支払利息をどれだけカバーしやすいか（インタレスト・カバー）を計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定している。 この方法では、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

Broadcom の EBITDA に対する純負債は 3.1 であり、負債額はかなり目立ちます。 その一方で、EBIT は支払利息の 9.6 倍であり、EBITDA に対する純負債は 3.1 とかなり高い水準にあります。 Broadcom の EBIT は、昨年はほぼ横ばいでした。 収益が伸びれば、常に負債を減らすことができるからです。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかです。 しかし、Broadcom が今後も健全なバランスシートを維持できるかどうかを決定するのは、何よりも将来の収益です。 将来を重視するなら、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とします。 そこで論理的なステップとして、実際のフリーキャッシュフローと一致する EBIT の割合を調べます。 Broadcom は過去 3 年間、EBIT を上回るフリーキャッシュフローを生み出しています。 このような強力な現金変換は、ダフト パンクのコンサートでビートが落ちたときの観客のように、私たちを興奮させます。

当社の見解

Broadcom の EBIT をフリーキャッシュフローに変換する能力が実証されたことは、良いニュースです。 しかし、EBITDA に対する純負債を少し懸念しています。 これらすべてのデータを考慮すると、Broadcom は負債に対してかなり賢明なアプローチを取っていると思われます。 リスクもありますが、株主へのリターンを高めることもできます。 負債について貸借対照表から最も多くを学ぶことは間違いありません。 しかし、結局のところ、どの企業にもバランスシートの外に存在するリスクがあります。 たとえば、 Broadcom の注意すべき 3 つの兆候 を特定しました。

それでもなお、堅固なバランスシートを持つ急成長企業に興味がある場合は、当社の純現金成長株リストをご覧ください。

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