ブロードコム（NASDAQ:AVGO）の株価が39%上昇し、低成長も障害にならず

ブロードコム（NASDAQ:AVGO）株を保有している人は、株価が過去30日間で39%も反発したことに安堵しているだろうが、投資家のポートフォリオに与えた最近のダメージを修復するには、さらに上昇を続ける必要がある。 この30日間で、年間上昇率は59％にまで急上昇した。

価格の堅調な上昇を受けて、米国の半導体業界のほぼ半数の企業の P/S レシオが 3.3 倍以下であることを考えると、Broadcom の株価対売上高比率 (P/S) は 17.6 倍であり、手を出さない方がよい銘柄であると考えるのも無理はありません。 とはいえ、この高いP/Sに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

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Broadcom の業績推移

最近の Broadcom は、収益の伸びが他の多くの企業よりも劣っており、比較的低迷しています。 しかし、多くの企業が、この期待にそぐわない収益実績が大幅に回復することを期待しているため、P/S レシオの暴落を免れているのかもしれません。 そうでない場合、既存株主は株価の存続可能性について非常に神経質になっている可能性がある。

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高い P/S について収益成長指標は何を物語っているか？

P/S レシオを正当化するためには、Broadcom は業界をはるかに上回る優れた成長を遂げる必要があります。

まず振り返ってみると、Broadcom は昨年、売上を 41% 増加させました。 最近の好調な業績は、過去 3 年間で合計 91% の収益成長を達成したことを意味します。 つまり、この3年間で同社が収益を大きく伸ばしたことを確認することから始めよう。

展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの推定では、今後3年間は年率18％の成長が見込まれる。 業界では年率23％の成長が予測されているため、同社は収益が弱含みとなる。

この点を考慮すると、Broadcom の P/S が同業他社を上回っているのは理にかなっていないと考えます。 投資家の大半は、同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 このレベルの収益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけでしょう。

Broadcom の P/S の結論

Broadcom の P/S は、株価の手ごろな上昇により、先月から順調に伸びています。 売上高株価比は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではありませんが、収益期待のバロメーターとしては非常に有効です。

Broadcom の収益見通しがあまり芳しくないことを考えると、これほど高い P/S で取引されているのは驚きです。 同社の収益予想が低調であることは、高い P/S にとって良い兆候ではなく、収益センチメントが改善されなければ、P/S は下落する可能性があります。 こうした状況が著しく改善しない限り、この価格を妥当と認めるのは非常に難しい。

次のステップに進む前に、当社が発見したBroadcom の 3 つの警告サインについて知っておく必要があります。

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