AIデータセンターと中国向け半導体事業の新たな追い風を受け、アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）の株価が6.2％上昇した理由

• ここ数日、ウォール街のアナリストたちが、新たな顧客からの受注や供給見通しの改善を背景に、アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）のEPYCサーバー用CPUや今後発売予定のMI450 GPUに対する堅調な需要を強調したことから、同社のAIに重点を置いたデータセンター事業に対する楽観的な見方が強まっている。
• 同時に、特定のAMD製先端AIチップの中国への販売が米国当局により承認されたことや、新たなベンチャー企業やクラウド事業者との提携が相次いでいることから、AMDはアクセラレータをめぐる地理的展開とエコシステムの両方を拡大しつつあることが示唆されています。
• ここでは、AMDのMI450の量産拡大とデータセンター向けAI需要に対するこの新たな期待が、同社の既存の投資ストーリーとどのように関連しているかを検証します。

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アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）の投資ストーリーのまとめ

今日、AMDの株式を保有するには、同社のAIデータセンター戦略が依然として有効であると信じる必要があります。つまり、競争や株価評価が依然として厳しい状況下でも、EPYC CPU、Instinctアクセラレータ、そしてより広範なプラットフォームが、大規模かつ継続的な受注を引き続き獲得し続けられるという見通しです。 短期的な主要な材料は、8月4日に予定されている2026年第2四半期の決算発表とAIに関するガイダンスであり、これに対する期待はすでに高まっている。最近のアナリストによる格上げや中国への輸出承認は市場心理を下支えしているが、需要や利益率が期待外れに終わった場合、現在の楽観論や株価水準が過大であることが判明するという最大のリスクを根本的に変えるものではない。

こうした背景において、最も関連性の高い最近の動向は、AIサーバーの好調さを理由に、ゴールドマン・サックスがAMDの目標株価を640米ドルに、キーバンクが725米ドルに引き上げたなど、アナリストによる一連の強気な動きである。 こうした見通しは、上昇要因として「MI450」の量産拡大や「EPYC」の勢いを直接的に指摘している一方で、AMDが8月にクリアしなければならないハードルも引き上げている。もし報告されるデータセンター事業の成長率やAI関連の受注高が、こうした上方修正された見通しに及ばない場合、同株に対する高い期待感は瞬く間に逆風となる可能性がある。

しかし、AIに対する楽観論の裏側では、投資家は輸出規制、中国当局の承認、外部製造への依存が、いかにして突然影響を及ぼし得るかを考慮する必要があります...

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アドバンスト・マイクロ・デバイセズのシナリオでは、2029年までに売上高1,062億ドル、利益289億ドルが見込まれています。これを実現するには、年率41.6％の売上高成長と、現在の49億ドルから約240億ドルの利益増加が必要となります。

アドバンスト・マイクロ・デバイセズの予測から、公正価値が487.90ドルとなり、現在の株価に対して11％の下落余地があることが明らかになります。

他の視点からの考察

一部のアナリストはすでに、2029年までにAMDの売上高が約1,606億米ドルに達する可能性があると想定し、はるかに楽観的な見方を示していました。したがって、今回のAI関連のニュースは、その大胆な見方を裏付けるか、あるいは見直しのきっかけとなる可能性があります。

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