アプライド・マテリアルズ（NASDAQ:AMAT）のリスクとリターンの物語

アプライド・マテリアルズ （NASDAQ:AMAT）の株価収益率（PER）19.3倍は、PERの中央値が18倍前後である米国の市場と比べると、かなり「中途半端」に見える。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

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最近の市場は業績が伸びているが、アプライド・マテリアルズの業績はリバース・ギアに入っている。 PERが控えめなのは、この業績不振が好転すると投資家が考えているからかもしれない。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になっているのかもしれない。

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アプライド マテリアルズの成長トレンドは？

アプライド マテリアルズのようなPERレシオが妥当と見なされるには、企業が市場にマッチしていなければならないという前提がある。

振り返ってみると、昨年は同社の収益が9.8%減少した。 3年間のEPS成長率は7.7%で、長期的には好調だった。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長はほぼ立派なものだったと言える。

将来的な展望に目を移すと、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間で年率13％の収益成長が見込まれている。 これは、市場全体の年率11％の成長予測を大幅に上回るものだ。

アプライド マテリアルズのPER（株価収益率）は市場とほぼ同水準だ。 どうやら一部の株主は予測に懐疑的で、販売価格の引き下げを受け入れているようだ。

要点

株価収益率（PER）の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにある。

アプライド マテリアルズの予想成長率は市場全体よりも高いため、現在のPERは予想よりも低い。 市場よりも速い成長率で堅調な業績見通しが示された場合、潜在的なリスクがPERを圧迫していると考えられる。 通常、このような状況は株価を押し上げるはずであるため、業績の不安定さを予想する向きもあるようだ。

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