デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 つまり、企業の危険性を評価する際、負債（通常倒産に関わる）が非常に重要な要素であることを、賢明な投資家たちは知っているようだ。 アプライド・マテリアルズ（NASDAQ:AMAT）は、事業で負債を使用していることがわかる。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？
負債がもたらすリスクとは？
新たな資本やフリーキャッシュフローで返済が困難になるまで、借金はビジネスを支援する。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られます。 しかし、希薄化の代わりに負債を活用することで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 企業がどの程度の負債を使うかを考える際にまずすべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。
アプライド マテリアルズの純負債とは？
下のグラフをクリックすると過去の数字が表示されるが、2024年10月現在、アプライド マテリアルズの有利子負債は62億6,000万米ドルで、1年前の55億6,000万米ドルから増加している。 しかしその一方で、94億7000万米ドルの現金があり、32億1000万米ドルのネット・キャッシュ・ポジションがある。
アプライド マテリアルズのバランスシートの強さは？
直近の貸借対照表を見ると、アプライド マテリアルズの1年以内に返済期限が到来する負債は84億7,000万米ドル、それ以降に返済期限が到来する負債は69億4,000万米ドルである。 これを相殺するために、94億7,000万米ドルの現金と12ヶ月以内に支払期限の到来する52億3,000万米ドルの債権がある。 つまり負債は現金と短期債権の合計より7億300万米ドル多い。
アプライド マテリアルズの規模を考慮すると、流動資産と負債総額のバランスはとれているようだ。 したがって、1,331億米ドルの同社が資金繰りに苦しんでいるとは考えにくいが、バランスシートを注視する価値はあると思われる。 アプライド マテリアルズには注目に値する負債もあるが、現金の方が負債よりも多いため、負債を安全に管理できると確信している。
アプライド マテリアルズは12ヵ月間でEBITを2.8%増加させており、債務返済に関する懸念が和らぐだろう。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、アプライド マテリアルズが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性で決まる。 専門家の意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートをご覧いただきたい。
最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 アプライド マテリアルズの貸借対照表にはネットキャッシュが計上されているかもしれないが、利払い前税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどの程度変換できるかは興味深い。 過去3年間で、アプライド マテリアルズのフリーキャッシュフローはEBITの84%に相当し、これは通常予想されるよりも強力である。 これは通常予想されるよりも強力なものだ。
まとめ
投資家がアプライド マテリアルズの負債を懸念するのは理解できるが、32億1,000万米ドルのネットキャッシュがあるという事実には安心できる。 その上、EBITの84％をフリーキャッシュフローに転換し、75億米ドルをもたらした。 では、アプライド マテリアルズの負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは見えない。 アプライド マテリアルズを信頼できるもう一つの要因は、インサイダーが株を買っているかどうかだろう。このシグナルも意識しているなら、 このリンクをクリックすればすぐに分かる。
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