アレグロ・マイクロシステムズ社（NASDAQ:ALGM）の株価は、不安定な時期を経て25％上昇し、実に印象的な月となった。 残念なことに、この1ヶ月の利益は、昨年1年間の損失をほとんど是正することはできず、株価はその間に28％下落したままだ。
米国企業の半数近くが株価収益率（PER）16倍以下であることを考えると、PER28.3倍のアレグロ・マイクロシステムズは完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
アレグロ・マイクロシステムズは、他の多くの企業が業績を後退させている中、業績がプラスに伸びており、最近確かに良い仕事をしている。 多くの人が、同社が市場の逆境に逆らい続けることを期待しているようだ。 そうでなければ、特別な理由もなく高値をつけることになる。
高いPERについて成長指標は何を物語っているか？
Allegro MicroSystemsのようなPERが妥当であるとみなされるためには、企業が市場をはるかに凌駕しなければならないという前提が内在している。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を44％という驚異的な伸びを示した。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間のEPSも合計で96％成長できたということだ。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
しかし、同社を担当する8人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率4.4％減と低迷が予想されている。 他の市場が年率11％の成長を見込んでいる中で、これはあまり良いことではない。
これを考えると、アレグロ・マイクロシステムズのPERが他の大多数の企業より高いのは憂慮すべきことだ。 ほとんどの投資家は、同社の事業見通しが好転することを期待しているようだが、アナリスト集団は、それが実現するとはあまり確信していない。 PERがマイナス成長見通しに見合った水準まで低下すれば、これらの株主は将来的に失望を味わう可能性が非常に高い。
重要なポイント
株価の高騰により、Allegro MicroSystemsのPERも急騰している。 株価収益率（PER）の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。
Allegro MicroSystemsは現在、収益が減少すると予想されている企業としては、予想よりもはるかに高いPERで取引されていることが分かった。 業績が後退し、見通しが悪くなると、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがあると思われます。 これは株主の投資を大きなリスクにさらし、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされる。
さらに、 我々がアレグロ・マイクロシステムズで発見したこの 1つの警告サインについても知っておく必要がある。
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