アナログ・デバイセズ（NASDAQ:ADI）の適正価格

アナログ・デバイセズ(NASDAQ:ADI)の株価収益率（PER）52.7倍は、約半数の企業がPER17倍以下、さらにはPER10倍以下がごく普通である米国の市場と比較すると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

アナログ・デバイセズは最近、他の企業よりも早いスピードで業績が悪化しており、苦戦を強いられている。 PERが高いのは、投資家が同社が完全に状況を好転させ、市場の他社を追い越して加速すると考えているため、という可能性もある。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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成長は高PERに見合うか？

アナログ・デバイセズのように急なPERを見て本当に安心できるのは、同社の成長が市場を明らかに上回る軌道に乗っている時だけだ。

昨年度の業績を振り返ってみると、残念なことに同社の利益は40％も減少している。 残念なことに、その間にEPSの伸びは全体としてほぼ皆無であったため、3年前のスタート地点に戻ってしまった。 従って、株主は不安定な中期的成長率に過度に満足することはなかっただろう。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間は毎年23％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の毎年10％の成長予測を大幅に上回るものだ。

この情報により、アナログ・デバイセズが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

アナログ・デバイセズのPERから何を学ぶか？

一般的に、投資判断を下す際に株価収益率を深読みしないよう注意したい。

アナログ・デバイセズが高いPERを維持しているのは、予想される成長率がより広い市場よりも高いからだ。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPER引き下げを正当化できるほど大きくないと見ている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。

他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、 アナログ・デバイセズには注意すべき警告サインが1つ ある。

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