アナログ・デバイセズ（NASDAQ:ADI）は負債が多すぎる？

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもボラティリティを考えるのが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債が多すぎると企業は沈没してしまうからだ。 他の多くの企業と同様、アナログ・デバイセズ社（NASDAQ:ADI）も負債を利用している。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

負債がもたらすリスクとは？

フリー・キャッシュ・フローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとってリスキーになる。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（しかし、それでもコストがかかる）事態は、企業が、バランスシートを補強するためだけに、株主を永久に希薄化させる、バーゲン価格で株式を発行しなければならない場合である。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となり得る。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

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アナログ・デバイセズの純負債は？

下記の通り、2024年5月末時点のアナログ・デバイセズの負債は81億2,000万米ドルで、1年前の67億3,000万米ドルから増加しています。詳細は画像をクリック。 しかし、23億6,000万米ドルの現金もあるため、純負債は57億6,000万米ドルとなる。

アナログ・デバイセズの負債について

最後に報告された貸借対照表によると、アナログ・デバイセズには、12カ月以内に返済期限が到来する33億米ドルの負債と、12カ月を超えて返済期限が到来する103億米ドルの負債がある。 一方、アナログ・デバイセズには23億6000万米ドルの現金と1年以内に期限の到来する10億米ドル相当の債権がある。 つまり、負債は現金と短期債権の合計より102億米ドル多い。

公開されているアナログ・デバイセズの株式価値は1,144億米ドルと非常に高いため、このレベルの負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 しかし、十分な負債があるため、株主には今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めしたい。

企業の収益に対する負債を評価するために、純負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割り、EBIT（利払い・税引き前利益）を支払利息（インタレスト・カバー）で割って計算する。 このように、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮します。

アナログ・デバイセズのEBITDAに対する純負債の比率はわずか1.2と低い。 また、EBITは10.6倍の規模であるため、支払利息を容易にカバーできる。 つまり、アナログ・デバイセズの超保守的な負債の使い方については、かなり寛容なのだ。 アナログ・デバイセズのEBITは昨年1年間で39％減少した。 企業の収益が悪化すると、貸し手との関係が険悪になることがある。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、アナログ・デバイセズが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に注目するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 そのため、EBITが対応するフリーキャッシュフローにつながっているかどうかを見る必要があります。 過去3年間、アナログ・デバイセズはEBITよりもフリー・キャッシュ・フローの方が多かった。 このような強力なキャッシュ転換は、ダフト・パンクのコンサートでビートが落ちたときの観客のように私たちを興奮させる。

当社の見解

アナログ・デバイセズのEBITからフリー・キャッシュフローへの転換は、クリスティアーノ・ロナウドが14歳以下のGK相手にゴールを決めるのと同じくらい簡単に負債を処理できることを示唆している。 しかし、EBIT成長率が逆効果であることは認めざるを得ない。 これらのことを考慮すると、アナログ・デバイセズは現在の負債水準を快適に処理できるようだ。 もちろん、このレバレッジは株主資本利益率を高めることができる一方で、より多くのリスクをもたらすので、これを注視する価値はある。 もちろん、アナログ・デバイセズの インサイダーが株を買っていることが分かれば、信頼感が増すので、それを否定するつもりはない。

すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

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